1
00:00:00,750 --> 00:00:21,589
Bien, vamos a ver algunos métodos de selección de inversiones. Voy a explicar los más importantes. En primer lugar, vamos a ver el payback. Luego vamos a ver el BAN. Y luego, por último, vamos a ver el TIR.

2
00:00:21,589 --> 00:00:25,829
Digamos que son los más utilizados, los más importantes

3
00:00:25,829 --> 00:00:28,609
Bien, primero el concepto

4
00:00:28,609 --> 00:00:32,149
El payback es el periodo de recuperación

5
00:00:32,149 --> 00:00:36,829
Periodo de recuperación

6
00:00:36,829 --> 00:00:39,530
¿Qué quiere decir esto?

7
00:00:40,789 --> 00:00:42,829
Cuando yo realizo una inversión

8
00:00:42,829 --> 00:00:46,909
¿Cuánto tiempo tardo en recuperar el dinero que yo he invertido?

9
00:00:47,170 --> 00:00:50,909
Entonces yo tengo una inversión inicial, vamos a llamar I0

10
00:00:50,909 --> 00:01:21,799
y luego yo voy a recibir una serie de flujos de caja en el periodo 1, voy a recibir el flujo 1, en el periodo 2, flujo 2 y así sucesivamente, entonces en qué momento yo, vale, en qué momento, vamos a poner aquí una interrogante, yo recupero ese importe que he invertido en el negocio, vale, esa es la idea del periodo de recuperación,

11
00:01:22,799 --> 00:01:36,780
payback. Luego el BAN consiste en decir cuál es el valor de mi inversión, vamos a darle una valoración teniendo en cuenta por un lado lo que yo pago

12
00:01:36,780 --> 00:01:51,500
inicialmente que es ISO 0, la inversión inicial, lo pongo negativo y que eso me va a reportar unos flujos de caja positivos, entonces o puede que yo tenga

13
00:01:51,500 --> 00:01:59,359
algún flujo de caja negativo vale por ejemplo en el c3 pues esto tendríamos que restarlo pero

14
00:01:59,359 --> 00:02:07,090
bueno vamos a suponer que son positivos bien qué es lo que estamos haciendo hasta el momento n que

15
00:02:07,090 --> 00:02:14,050
no sé cuánto puede durar la inversión vale me va a reportar una serie de flujos de caja entonces

16
00:02:14,050 --> 00:02:21,189
como valoro yo todo esto vale tengo que utilizar un tipo de interés de valoración y hacer el valor

17
00:02:21,189 --> 00:02:26,069
actual de todos los flujos es decir comparar todos estos capitales en el mismo momento cuál

18
00:02:26,069 --> 00:02:30,550
es el momento donde lo tenemos que hacer el estudio en el cero por tanto lo que tenemos

19
00:02:30,550 --> 00:02:38,169
que hacer es el valor actual en ese momento vale actualizar todos los capitales al momento cero

20
00:02:38,169 --> 00:02:47,530
ahora después lo veo con fórmula simplemente la idea y ahora el tir el tir que es el tir es el

21
00:02:47,530 --> 00:02:56,530
tanto de interés vale que tanto de interés nos nos haría que esto que hemos hecho aquí arriba

22
00:02:56,530 --> 00:03:08,340
nos dé ni beneficio ni pérdida es decir el tanto de interés que hace que el banco sea cero de

23
00:03:08,340 --> 00:03:17,599
acuerdo es decir cómo es eso pues que si yo aquí a un tipo de interés determinado el que sea yo

24
00:03:17,599 --> 00:03:30,120
Yo calculo el VAN, es decir, que yo digo el VAN es igual a la inversión inicial, que es el negativo, más todos los flujos C1 actualizados,

25
00:03:30,120 --> 00:03:40,099
es decir, 1 más i elevado a menos 1, C2 por 1 más i elevado a menos 2, porque vamos actualizándolos todos, etc.

26
00:03:40,560 --> 00:03:45,400
Y eso me va a dar el VAN, el valor de esa inversión a ese tanto interés.

27
00:03:45,400 --> 00:04:01,860
Bien, pues el TIR consiste en, vamos a ver, qué interés hace que el resultado sea cero, no sea una cantidad de euros, sino cero euros. De manera que ese interés me dice dónde empiezo a ganar.

28
00:04:01,860 --> 00:04:16,790
Bien, vamos a empezar con el payback. Lo vamos a hacer con un ejemplo. Vamos a ver el payback con el siguiente ejemplo para que veamos cómo se calcula.

29
00:04:16,790 --> 00:04:40,689
Podemos tener varias situaciones. Vamos a suponer un proyecto A en el que yo tengo una inversión, vamos a poner aquí inversión inicial y luego el año 1, el año 2, el año 3 y año 4.

30
00:04:40,689 --> 00:05:03,529
Un proyecto que me da cuatro flujos de caja. En el proyecto A tenemos que invertir 25.000 euros. Lo pongo en negativo para que se vea que eso es un pago que yo realizo. En el año 1 voy a suponer que no tengo ningún flujo de caja porque no gano ni pierdo.

31
00:05:03,529 --> 00:05:31,779
Pero ya a partir del año 2 sí que tengo 15.000 euros de flujo de caja. En el año 3, 16.000 euros. En el año 4, 17.000. ¿Cómo calculo el payback? El payback del proyecto A será igual. Vamos a ver.

32
00:05:31,779 --> 00:05:49,319
¿Cuándo recupero 25.000? Bien, tardo un año en el que no recupero nada. Tardo dos años en el que recupero 15.000. Es decir, cuando ya llevo dos, llego a 15.000. Cuando llevo tres, llevo 31.000.

33
00:05:49,319 --> 00:05:55,360
Entonces, en el año 3 yo ya he recuperado, pero no justo en el año 3, sino antes del año 3

34
00:05:55,360 --> 00:06:02,079
Por tanto, lo que tenemos que calcular es en qué momento del año 3 recuperamos esos 25.000

35
00:06:02,079 --> 00:06:08,240
Lo que tenemos que hacer, como no tenemos más datos, es suponer que el flujo de caja es constante durante el año

36
00:06:08,240 --> 00:06:15,500
Es decir, podríamos dividir 16.000 entre los 12 meses y ver en qué momento recupero justo los 25.000

37
00:06:15,500 --> 00:06:41,579
Por tanto, en el año 2 yo llevo 15.000 euros recuperados, ¿vale? Voy a ponerlo aquí con letras, llevo 15.000. Entonces, ¿cuánto me faltan para los 25.000? Faltan 10.000 por recuperar, ¿vale? De la inversión original.

38
00:06:41,579 --> 00:06:50,639
entonces esos 10.000 los recupero en el año 3 de acuerdo en qué momento del año 3 pues en el año

39
00:06:50,639 --> 00:07:06,079
3 yo gano 16.000 o el proyecto me da 16.000 en cuanto en 12 meses entonces en cuántos meses

40
00:07:06,079 --> 00:07:19,459
recuperar esos 10.000 que me faltan hacemos una regla de 3 y decimos x es igual a 10.000 por 12

41
00:07:19,459 --> 00:07:39,560
dividido entre 16.000 hacemos el cálculo y nos da 7.5 por tanto ya podemos decir que el payback

42
00:07:39,560 --> 00:07:51,240
7.5 meses vale bueno si me diese un decimal más raro lo multiplicaría 0.5 en este caso lo

43
00:07:51,240 --> 00:07:58,819
multiplico por 30 me da 15 días 7 meses y 15 días es decir 0.5 meses sabemos que son 15 días pero

44
00:07:58,819 --> 00:08:05,720
si me llega a dar 72 pues digo 0.2 meses por 30 días cada mes me daría los días que son vale

45
00:08:05,720 --> 00:08:30,779
Entonces, en este caso, el payback hemos determinado que son dos años, que era donde estábamos hasta los 15.000, más siete meses, más 15 días. Pues así calculamos el payback.

46
00:08:30,779 --> 00:08:52,450
Vamos a suponer otro proyecto para ver una diferencia. Proyecto B. En el proyecto B vamos a suponer que es diferente, que tenemos que pagar 15.000 euros y que este proyecto me va a dar flujos de caja constantes de 7.000 euros durante los mismos años, cuatro años.

47
00:08:52,450 --> 00:09:24,330
Bien, entonces el payback lo podemos hacer de dos formas. Igual que hemos hecho antes, es decir, perdón, como hemos hecho antes decimos 7 y 7.14 justo en el año 3 también, pero no sabemos en qué momento podemos hacer la regla de 3 y ya está.

48
00:09:24,330 --> 00:09:45,549
Bien, lo que pasa es que aquí, como todos los años son constantes los flujos, el PIBAR lo podemos calcular más fácil todavía. Es dividir los 15.000 euros entre el importe de cada flujo y me da el número de flujos que necesito para recuperar la inversión inicial.

49
00:09:45,549 --> 00:10:16,169
Por tanto, 15.000 entre 7.000 me da 1,68. A ver, no, 2,14. 2,1428. ¿Esto qué quiere decir? Que son dos años. Vamos a hacer la transformación.

50
00:10:16,169 --> 00:10:45,019
son dos años, luego 0,14 años por 12 meses que tiene cada año, me da 1,68 meses, y luego 0,68 meses, para calcular cuántos días son,

51
00:10:45,019 --> 00:11:09,220
lo multiplicamos por 30 días que tiene cada mes y me da 20,4. Bueno, entonces en definitiva tenemos que el payback son 2 años, 1 mes y 20 días o 21 días, como queramos.

52
00:11:09,220 --> 00:11:34,190
Vamos a poner 21 porque en el 20 todavía no lo hemos recuperado. En el 21 ya seguro que sí. Entonces aquí la conclusión cuál sería? Pues la conclusión es que el proyecto A tiene un payback de dos años, siete meses y cinco días y el B dos años, un mes, 21 días.

53
00:11:34,190 --> 00:11:51,049
Es mejor el payback del B que el del A. Entonces, según el criterio del periodo de recuperación, yo recupero antes la inversión del proyecto B que la del proyecto A. Bien, pues esto es el cálculo del payback.

54
00:11:51,049 --> 00:12:26,379
Vamos a ver cómo se calcula el BAN, vamos a coger este mismo ejemplo, a ver si puedo copiar, un momento, vamos a ver el BAN, cómo funciona el BAN, bien, tenemos los mismos proyectos y lo que tenemos que hacer es calcular el BAN,

55
00:12:26,379 --> 00:12:42,610
teniendo en cuenta, por ejemplo, un tipo de interés, a un tanto de interés que me voy a inventar del 9%.

56
00:12:42,610 --> 00:12:54,299
¿Por qué el 9%? Bueno, aparte me lo van a indicar, pero bueno, la razón de coger un 9%, un 5%, lo que sea,

57
00:12:54,299 --> 00:13:01,539
es si yo estoy valorando dos proyectos, voy a elegir el interés al que yo puedo conseguir el dinero

58
00:13:01,539 --> 00:13:12,200
o el interés que me renta a mí el dinero que yo voy a sacrificar en estos proyectos, ¿vale? Es decir, pues si a mí yo lo invierto en mi empresa

59
00:13:12,200 --> 00:13:20,679
y mi empresa me está dando un 9% de rentabilidad, pues podría usar ese 9% para ver si estos proyectos son rentables o no, ¿vale?

60
00:13:20,679 --> 00:13:44,899
Pero bueno, independientemente de esto me dicen un 9%, vale, pues voy a calcular el bank del proyecto A utilizando ese 9%, entonces digo, vale, 25.000 que es lo que yo pago en negativo, más todos los flujos de caja actualizados.

61
00:13:44,899 --> 00:13:58,360
Como aquí esto no es una renta, bueno, es una renta variable, pero bueno, voy a suponer que no fuesen una renta variable, sino que fuesen diferentes términos, bueno, pues yo cojo los 15.000 y los actualizo.

62
00:13:58,360 --> 00:14:33,389
Entonces voy a actualizar cada uno de forma independiente, multiplicando por 1 más i, 1,09, está en el año 2, pues lo tengo que traer para atrás dos periodos, dos años, y ahora cojo los 16.000 que están en el año 3 y los traigo al momento inicial, y por último 17.000 que están en el año 4, pues elevado a menos 4.

63
00:14:33,389 --> 00:14:58,159
calculamos todos estos importes y obtenemos el BAN del proyecto A que son 12.023,36. Bien,

64
00:14:58,159 --> 00:15:09,679
vamos a ver el del B. El BAN del proyecto B, valor actual neto proyecto B, igual. El pago inicial

65
00:15:09,679 --> 00:15:21,379
menos 15.000 y ahora yo podría hacer la suma de los flujos de caja actualizados 7.000 pero en este

66
00:15:21,379 --> 00:15:29,960
caso se repiten entonces yo podría hacer cuatro veces actualizar 7.000 un año 7.002 años 7.003

67
00:15:29,960 --> 00:15:37,539
años y 7.004 años pero yo para esto ya he aprendido rentas entonces como es una renta de cuatro

68
00:15:37,539 --> 00:15:47,570
términos constante pues calculó el valor actual que es más rápido hay que tener cuidado de que

69
00:15:47,570 --> 00:15:55,299
sea una renta constante de que no falte ninguno en el momento que falta alguno ya no es una renta me

70
00:15:55,299 --> 00:16:00,980
refiero una renta financiera vale si por ejemplo no tuviera el del año 3 no puedo hacer esto pero

71
00:16:00,980 --> 00:16:07,419
como hay cuatro están consecutivos constante y todo pues este es el valor actual de una renta

72
00:16:07,419 --> 00:16:18,179
constante de cuatro términos al interés, ¿vale? Esto es el ANI, ¿vale? Bien, pues yo calculo menos 15.000 más el valor actual

73
00:16:18,179 --> 00:16:38,309
de esta renta, que son los flujos de caja, y me da 7.678,04. Bien, pues vamos a seleccionar cuál es el mejor. En este caso,

74
00:16:38,309 --> 00:16:40,789
perdón, en este caso es el A

75
00:16:40,789 --> 00:16:43,850
antes cuando hemos calculado el payback

76
00:16:43,850 --> 00:16:45,730
el mejor proyecto era el B

77
00:16:45,730 --> 00:16:47,710
en este caso es el A

78
00:16:47,710 --> 00:16:52,169
porque nos da un valor actual neto más alto

79
00:16:52,169 --> 00:16:56,009
bien, y por último

80
00:16:56,009 --> 00:16:57,870
el TIR

81
00:16:57,870 --> 00:17:03,200
venga, el TIR significa

82
00:17:03,200 --> 00:17:07,440
¿cuál es el tanto de interés?

83
00:17:09,380 --> 00:17:09,619
¿vale?

84
00:17:09,619 --> 00:17:41,339
¿Qué hace que el VAN sea cero? Por tanto, ¿cómo hacemos esto? Para el proyecto A, el TIR del proyecto A será igual a menos 25.000 más, tenemos que actualizar todos los flujos de caja a un tipo de interés que no conocemos, que es el TIR.

85
00:17:41,339 --> 00:18:09,079
Vamos a poner 1 más i elevado a menos 2. Los 16.000 euros, 1 más i elevado a menos 3. Y los 17.000 euros por 1 más i elevado a menos 4.

86
00:18:09,079 --> 00:18:20,480
Y esto hemos dicho que es el BAN y por tanto tendría que dar cero. Es decir, buscamos qué interés hace que mi BAN sea cero.

87
00:18:20,480 --> 00:18:29,579
vale ecuación de cuarto grado no la podemos resolver para ello utilizaríamos excel en excel

88
00:18:29,579 --> 00:18:40,549
tenemos una fórmula que se llama tir donde escribimos aquí los valores bueno más que escribirlo

89
00:18:40,549 --> 00:18:47,710
aquí podemos poner un cero y ya está y cerrar hay dos comandos en excel pero simplemente tenemos que

90
00:18:47,710 --> 00:18:59,619
poner los valores en la fórmula tir y me daría el porcentaje en este caso bueno nos da 0,24 58 que

91
00:18:59,619 --> 00:19:12,539
quiere decir que es un 24 24 58 por ciento vale por ejemplo entonces con un 25 por ciento si si

92
00:19:12,539 --> 00:19:18,359
yo hago el banco aquí hemos dicho que el banco lo hemos hecho con el 9% me ha dado positivo

93
00:19:18,359 --> 00:19:40,299
12.023, si yo utilizo por ejemplo un 20% seguirá dando positivo, si utilizo un 24,58 me dará 0 y si utilizo un 25% ya me dará un BAN negativo y ya diré que si mi coste del capital es superior al 24,58

94
00:19:40,299 --> 00:19:53,299
quiere decir que ya no me interesa ese proyecto, porque no voy a ganar tanto como para cubrir ese 25% o 24,58 que me cuesta a mí el dinero, ¿no?

95
00:19:54,059 --> 00:20:06,259
Bueno, y con el B, pues igual, el TIR del B sería plantear esta ecuación, pero en lugar de poner 1,09, poner 1 más i, aquí i, y poner 0 en el resultado

96
00:20:06,259 --> 00:20:15,559
para calcularlo lo hacemos en excel y lo obtenemos porque esto en papel es bastante se podría hacer

97
00:20:15,559 --> 00:20:21,680
pero bastante laborioso y no se suele hacer así se utiliza una calculadora financiera o una hoja

98
00:20:21,680 --> 00:20:27,079
de cálculo bueno esto es lo más importante de los métodos de valoración de inversiones

99
00:20:27,079 --> 00:20:34,700
espero que haya quedado claro y que bueno pues que os resulte útil venga gracias