1 00:00:01,139 --> 00:00:15,289 Muy buenas, vamos a seguir con nuestro programa aunque sean otras condiciones distintas 2 00:00:15,289 --> 00:00:26,649 y vamos a hacer una explicación donde recoja parte del tema 12 visto con la inflación 3 00:00:26,649 --> 00:00:33,229 y los instrumentos utilizados como era el dinero y el sistema financiero y la política monetaria. 4 00:00:33,729 --> 00:00:42,469 Sobre todo aquí lo más importante es la política monetaria, que son los instrumentos que vamos a ver y vamos a necesitar 5 00:00:42,469 --> 00:00:52,530 y por eso en primer lugar dimos el tema del dinero y el tema del sistema financiero, para que luego se pueda entender qué es la política monetaria. 6 00:00:52,530 --> 00:01:10,650 Vamos a seguir la presentación de este tema 13, pero yo de este tema 13, según vuestro manual, solamente me va a interesar el último apartado, que es la política monetaria. 7 00:01:11,390 --> 00:01:19,849 Todo lo demás lo vais a tener resumido y os lo voy a ir exponiendo en distintos documentos que vais a tener colgados en el aula virtual. 8 00:01:19,849 --> 00:01:44,969 Vale, mira, vamos a empezar. Una parte de este tema es la política monetaria, pero para entender la política monetaria, que ya sabéis tal y como dijimos otras veces en relación a las distintas políticas económicas, son los instrumentos o los medios que utiliza el Estado o la autoridad para alcanzar unos objetivos. 9 00:01:44,969 --> 00:01:55,230 Y se llama política monetaria porque los instrumentos y los medios eran precisamente la cantidad de dinero en circulación, así como los tipos de interés. 10 00:01:55,730 --> 00:02:08,110 Por eso en el tema 12 dimos o se dio o habéis visto las clases de dinero para después poder entender con el sistema financiero la repercusión que tiene en la política monetaria. 11 00:02:08,110 --> 00:02:28,370 Esta primera parte hasta llegar a la política monetaria evidentemente nos presenta al sistema financiero y el sistema financiero es una institución, un conjunto de mecanismos donde implican agentes, exactamente implican instrumentos, implican mercados. 12 00:02:28,370 --> 00:02:35,530 y ese conjunto de instituciones, intermediarios, agentes y productos 13 00:02:35,530 --> 00:02:41,610 lo único que van a hacer es intermediar entre los que tienen capacidad de ahorro 14 00:02:41,610 --> 00:02:44,849 y los que tienen necesidades de inversión. 15 00:02:45,370 --> 00:02:47,729 Por eso se llaman intermediarios financieros 16 00:02:47,729 --> 00:02:52,969 y por tanto todo lo que tenga que ver con la intermediación financiera 17 00:02:52,969 --> 00:02:56,090 recoge exactamente el sistema financiero. 18 00:02:56,969 --> 00:03:02,849 ¿Quiénes intervienen? Pues evidentemente las familias, que son los salvadores, las empresas que necesitan inversión, 19 00:03:02,849 --> 00:03:10,849 el sector público, que es el que regula, el sector exterior, porque es una parte del agente económico que nosotros hemos visto 20 00:03:10,849 --> 00:03:18,909 y como veis luego, las instituciones financieras. ¿Por qué? Porque intermedian entre los que ahorran y los que tienen necesidades. 21 00:03:18,909 --> 00:03:27,530 Este conjunto más o menos de mecanismos de fluctuación del ahorro a la inversión 22 00:03:27,530 --> 00:03:30,789 es lo que va a recabar o va a constituir el sistema financiero 23 00:03:30,789 --> 00:03:37,909 En un documento adjunto os voy a justificar lo que yo necesito de este sistema financiero 24 00:03:37,909 --> 00:03:39,750 o tres puntos de vista 25 00:03:39,750 --> 00:03:44,189 Desde el punto de vista de quiénes son los protagonistas intermediarios 26 00:03:44,189 --> 00:03:56,689 qué instrumentos se utilizan y en qué mercados se operan, apartado A, protagonistas, apartado B, instrumentos y apartado C, el mercado. 27 00:03:57,689 --> 00:04:23,689 Siguiendo con esa exposición que después vamos a corroborar desde el punto de vista de los agentes, los intermediarios evidentemente son los que intermedian y ponen en contacto a los ahorradores que tienen exceso de liquidez, capacidad de retener medios líquidos y los inversores necesitan financiación. 28 00:04:23,689 --> 00:04:41,790 Por tanto, los intermediarios, como se lo indica, intermedia entre los ahorradores y los inversores. Entonces, el sistema financiero y, por tanto, los intermediarios, mirad, están en la mitad. Aquí están los ahorros. 29 00:04:41,790 --> 00:04:49,209 Los ahorradores tienen exceso de liquidez, capacidad de ahorro, ceden sus ahorros. 30 00:04:49,810 --> 00:05:00,750 El sistema financiero, los intermediarios, dan por esos ahorros exactamente unos intereses que son quienes los reciben los ahorradores. 31 00:05:01,629 --> 00:05:10,649 Pero estos intermediarios recogen el dinero de estos ahorradores y los dedican a hacer inversiones a los inversores 32 00:05:10,649 --> 00:05:19,050 a través de la concesión de préstamos y por tanto estos inversores tienen que pagar a los intermediarios financieros. 33 00:05:19,649 --> 00:05:25,389 Por eso se llaman intermediarios financieros, porque intermedian entre los que tienen capacidad de ahorro 34 00:05:25,389 --> 00:05:30,649 y los que tienen necesidades de financiación para hacer inversiones. 35 00:05:32,329 --> 00:05:37,990 Desde el punto de vista de los intermediarios, porque seguimos todavía con el apartado A, 36 00:05:37,990 --> 00:05:41,629 que vais a ver luego en otro documento, se clasifican en dos, 37 00:05:42,290 --> 00:05:47,569 intermediarios financieros bancarios, intermediarios financieros no bancarios. 38 00:05:48,129 --> 00:05:52,149 Los bancarios crean dinero y diréis ¿qué tipo de dinero? 39 00:05:52,149 --> 00:05:58,930 Bueno, pues ya habéis estudiado en el tema anterior que estamos hablando del dinero bancario, ¿vale? 40 00:05:59,290 --> 00:06:04,850 Dinero bancario, que son precisamente los depósitos de los clientes en estas entidades. 41 00:06:04,850 --> 00:06:25,110 Aquí vemos que está la autoridad monetaria próxima a la región, están los bancos, bancos comerciales, están las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito, lo que normalmente llamamos exactamente las entidades financieras, los bancos comerciales, cajas de ahorro y cooperativas. 42 00:06:25,110 --> 00:06:29,089 La única diferencia es en el ámbito constitucional. 43 00:06:29,850 --> 00:06:34,709 Después tenemos las entidades financieras no bancarias. 44 00:06:35,310 --> 00:06:37,769 No crean dinero, invierten en dinero. 45 00:06:38,050 --> 00:06:39,790 ¿Qué significa invertir en dinero? 46 00:06:40,230 --> 00:06:50,290 Pues exactamente el ICO, el Instituto de Crédito Social, sociedades de fondos de inversión, las aseguradoras, las empresas de leasing y factoring. 47 00:06:50,649 --> 00:06:52,970 No crean dinero, invierten en dinero. 48 00:06:53,689 --> 00:07:05,870 En un documento que tenéis que descargar relativo a las clases de dinero, hablamos también que dentro de las clases de dinero, aparte del dinero bancario, estaba el cuasi dinero. 49 00:07:05,870 --> 00:07:18,089 Bueno, pues aquí estamos hablando de esos medios que tienen las funciones del dinero, pero no pueden ser sustituidos o utilizados como medio de cambio y de pago. 50 00:07:18,089 --> 00:07:34,610 Después, según vuestro manual, hay una serie de datos informativos y cómo no nos van a resaltar la autoridad monetaria dentro del territorio nacional, el Banco de España. 51 00:07:35,389 --> 00:07:45,810 Es el que pone en marcha y ejecuta la política monetaria siguiendo instrucciones y pautas marcadas por el Banco Central Europeo. 52 00:07:45,810 --> 00:07:55,810 Es el banco de los bancos, por tanto, el que tiene unas facultades para aplicar la política monetaria aquí, en esta zona que nos ocupa, 53 00:07:56,589 --> 00:08:00,629 que es dentro de la Unión Económica y Monetaria España. 54 00:08:00,629 --> 00:08:28,050 Entonces, ¿cuáles son las funciones? Pues evidentemente poner en circulación y emitir los billetes y monedas de curso legal e ejecutar la política monetaria única de la Unión Económica y Monetaria, vela por la estabilidad financiera del sistema, gestiona las reservas exteriores de la autoridad y, por supuesto, actúa como banco de los bancos y también como banco del Estado. 55 00:08:28,970 --> 00:08:35,149 Eso simplemente es a nivel informativo, por eso nos voy a pedir nada más que este pequeño resumen. 56 00:08:36,269 --> 00:08:43,710 Después, analizamos el sistema financiado desde otro punto de vista, desde el punto de vista de los instrumentos. 57 00:08:43,710 --> 00:08:51,210 Y los instrumentos, evidentemente, hacen referencia exactamente a los medios utilizados. 58 00:08:51,409 --> 00:08:55,610 Y los medios utilizados es lo que nosotros hemos llamado como activos financieros. 59 00:08:55,610 --> 00:09:02,710 activos financieros, títulos, valores que confieren a su poseedor, exactamente una garantía de inversión. 60 00:09:02,710 --> 00:09:11,090 Por eso tendríamos que resaltar tres palabras mágicas. Una que es la rentabilidad, que significa capacidad que tiene un activo 61 00:09:11,090 --> 00:09:19,710 para generar intereses. Otra es el riesgo, a mayor riesgo, pues evidentemente tendré más capacidad de multiplicar 62 00:09:19,710 --> 00:09:29,669 Explicar mis inversiones y después la liquidez significa la capacidad de convertir esa inversión en dinero líquido, contante y sonante. 63 00:09:29,669 --> 00:09:36,330 Son tres aspectos que utilizamos para medir los activos financieros, los títulos valores. 64 00:09:36,850 --> 00:09:46,850 Normalmente veis títulos valores que hacen referencia a esos mecanismos donde va a estar garantizada la inversión. 65 00:09:46,850 --> 00:09:55,159 Después, este tema también se analiza desde el punto de vista de mercados financieros. 66 00:09:55,259 --> 00:10:04,620 Aquí el mercado financiero, exactamente, que es donde tiene lugar y tiene cabida la política monetaria, se puede clasificar desde tres puntos de vista. 67 00:10:05,000 --> 00:10:14,220 El mercado monetario, que no nos interesa, el mercado de capitales, que sí que es lo que nosotros vamos a entender, vamos a estudiar más próximo al alumno, 68 00:10:14,220 --> 00:10:21,100 que exactamente es el mercado de la bolsa, donde distinguiríamos el mercado primario y el mercado secundario. 69 00:10:21,340 --> 00:10:30,200 El mercado primario que es de financiación, donde una sociedad anónima emite por primera vez sus acciones buscando financiación 70 00:10:30,200 --> 00:10:37,220 y luego ya está el mercado secundario o de especulación, que es lo que popularmente conocemos como la bolsa. 71 00:10:37,220 --> 00:10:53,860 Y luego tenemos otro mercado, que es el de mercados de derivados, que serían opciones y futuros. Esto también es simplemente como un mero resumen que os doy recogido en uno de los documentos colgados después en el aula virtual. 72 00:10:53,860 --> 00:10:58,799 Lo mismo que os he explicado antes, que es lo que hace la bolsa 73 00:10:58,799 --> 00:11:11,100 La bolsa recogida exactamente desde el punto de vista de que sean mercados financieros, primarios, mercados secundarios, las acciones, títulos, valores, nada más 74 00:11:11,100 --> 00:11:16,860 Voy exactamente a aplicar lo que sería la política monetaria 75 00:11:16,860 --> 00:11:37,480 Que exactamente en el documento que os voy a justificar y a representar significa las acciones de la autoridad monetaria relativas a la cantidad de dinero en circulación, cantidad de dinero en circulación así como los tipos de interés para conseguir unos objetivos. 76 00:11:37,480 --> 00:12:04,259 Eso es lo más importante. Entonces, todo lo que hemos hecho anteriormente es para llegar a este bloque, este bloque que correspondería con la información de bolsolingua. Empieza con la oferta monetaria y ¿qué es eso? Es la cantidad de dinero que hay en circulación. Normalmente se recoge con la M, ¿vale? Entonces la oferta monetaria es una cantidad fija predeterminada que se pone en circulación. 77 00:12:04,259 --> 00:12:18,779 Por tanto, el precio de esta cantidad de dinero viene dado por la demanda de dinero y la demanda de dinero evidentemente es la que determina que suba o que baje los tipos de interés o lo que es lo mismo el precio del dinero. 78 00:12:19,600 --> 00:12:32,480 Esa demanda de dinero evidentemente la realizan o bien las familias o bien las empresas o bien las instituciones para asumir exactamente sus posibilidades de realizar inversiones. 79 00:12:32,480 --> 00:12:39,000 Dentro de nuestros objetivos que vamos a poner con la política monetaria 80 00:12:39,000 --> 00:12:46,139 Es decir, conjunto de mecanismos medios que realiza la autoridad monetaria para alcanzar unos objetivos 81 00:12:46,139 --> 00:12:52,159 Bueno, pues aquí lo tenemos, la política monetaria la pone en marcha la autoridad monetaria 82 00:12:52,159 --> 00:12:55,340 ¿Y quién es la autoridad monetaria? El Banco Central Europeo 83 00:12:55,340 --> 00:13:00,159 Para alcanzar unos objetivos, seguidos por un gran objetivo común 84 00:13:00,159 --> 00:13:02,120 Y es la estabilidad de precios 85 00:13:02,120 --> 00:13:09,120 ¿Y qué significa la estabilidad de precios? Pues que la inflación tiene que ser menor del 2%. 86 00:13:09,639 --> 00:13:18,240 ¿Veis? La política monetaria. Son las acciones que realiza la autoridad a través de unas variables para alcanzar unos objetivos. 87 00:13:18,659 --> 00:13:24,720 ¿Cuáles son las variables que va a utilizar? Acordaros que yo siempre os resaltaba instrumentos medios. 88 00:13:25,220 --> 00:13:31,059 Pues la variable de instrumentos es la cantidad de dinero en circulación. ¿Qué era eso? La oferta monetaria. 89 00:13:31,059 --> 00:13:35,659 y eso también es lo que llamamos como tipos de interés, uno y otro. 90 00:13:36,480 --> 00:13:44,080 ¿Para qué lo hacemos? Pues para determinar el crecimiento económico, controlar la inflación, la estabilidad de precios, el pleno empleo. 91 00:13:44,080 --> 00:13:54,299 Luego acordaros que decíamos 3 más 2, 5. ¿Cuál era el otro? Unas finanzas públicas saneadas, un equilibrio de la balanza de pagos 92 00:13:54,299 --> 00:13:59,320 y luego los dos principios que resaltábamos que era equidad y sostenibilidad. 93 00:13:59,320 --> 00:14:04,059 Lo mismo que habéis visto en el tema número 11 94 00:14:04,059 --> 00:14:08,899 A la hora de hablar de las clases de políticas económicas 95 00:14:08,899 --> 00:14:11,700 Sobre todo dirigidas a la demanda agregada 96 00:14:11,700 --> 00:14:15,000 Una de ellas es la política monetaria 97 00:14:15,000 --> 00:14:18,720 Y la política monetaria se aplica desde dos puntos de vista 98 00:14:18,720 --> 00:14:22,179 En relación a la situación económica o el ciclo 99 00:14:22,179 --> 00:14:26,220 Política monetaria expansiva y política monetaria restrictiva 100 00:14:27,039 --> 00:14:44,919 ¿Cuál era la política monetaria expansiva? Pues mira, yo quiero aumentar la oferta, más cantidad de dinero o bajar el tipo de interés. El tipo de interés lo que hace es que baja el coste de la financiación. Al bajar el coste de la financiación baja los tipos de intereses. 101 00:14:44,919 --> 00:15:03,000 ¿Veis? Tipo de interés, esto y esto influyen en el tipo de interés. Me cuesta menos pedir un préstamo. Las familias aumentan el consumo, aumenta la inversión y las empresas aumentan la inversión. Eso hace que la demanda agregada suba y, por tanto, los objetivos los consigamos. 102 00:15:03,000 --> 00:15:19,080 Sube el PIB, crecimiento económico, sube el empleo y suben los precios. Esto sería exactamente lo positivo y esto es lo negativo. ¿Por qué? Pues porque puede generar inflación. 103 00:15:19,080 --> 00:15:43,860 también tenemos la política monetaria restrictiva 104 00:15:43,860 --> 00:15:50,500 pues simplemente son uno de los objetivos que tendríamos para utilizar la política monetaria restrictiva 105 00:15:50,500 --> 00:15:55,639 es controlar el exceso de inflación por la pérdida de poder adquisitivo 106 00:15:55,639 --> 00:16:09,100 Bueno, pues aquí los instrumentos que tendríamos que hacer sería bajar la oferta monetaria, subir el tipo de interés. Eso hace que el tipo de interés suba y, por tanto, sube el coste de la financiación. 107 00:16:09,720 --> 00:16:20,899 Si sube el coste de la financiación, las familias pierden poder adquisitivo. Al perder poder adquisitivo, baja el consumo, baja la inversión y las empresas también bajan la inversión. 108 00:16:20,899 --> 00:16:30,980 Los efectos negativos son que baja el crecimiento, baja el empleo y el efecto positivo exactamente es que bajan los precios. 109 00:16:31,399 --> 00:16:50,200 Bueno, pues aquí ya sería el resumen. Ahora lo que os voy a hacer es ir explicando más o menos las distintas cuestiones que yo tengo colgadas en el aula virtual y uno de los primeros aspectos que yo quiero que recojamos del aula virtual son los agregados monetarios. 110 00:16:57,460 --> 00:17:05,839 Los agregados monetarios, exactamente, tienen que ver con la cantidad de dinero en circulación. 111 00:17:05,960 --> 00:17:11,740 Y la cantidad de dinero en circulación, exactamente, sería la oferta monetaria, M. 112 00:17:12,259 --> 00:17:18,160 Más o menos tenéis esta explicación recogido en la página 256. 113 00:17:19,079 --> 00:17:22,640 En esa página 256, más o menos, viene algo parecido. 114 00:17:22,640 --> 00:17:37,160 Es que a la hora de utilizar los instrumentos, las instituciones financieras y la autoridad monetaria, aplica estos agregados y no son ni más ni menos que los distintos tipos de dinero. 115 00:17:37,160 --> 00:17:59,420 Entonces, para cuantificar la cantidad de dinero u oferta monetaria existe en la zona euro los agregados monetarios. No son ni más ni menos que unos instrumentos que vienen clasificados según la liquidez. M1, M2, M3, M4. El M1 será el más líquido. Líquido significa que es más dinero contante y sonante. 116 00:17:59,420 --> 00:18:05,839 Entonces, el M1, ¿qué es? Es el efectivo en manos del público más los depósitos a la vista. 117 00:18:06,799 --> 00:18:10,579 El M2, pues era el anterior más los depósitos de ahorro. 118 00:18:10,900 --> 00:18:15,759 El M3, pues era exactamente el anterior, depósitos a plazo, 119 00:18:16,039 --> 00:18:21,079 que significa el dinero depositado a un plazo determinado salvo penalización. 120 00:18:21,839 --> 00:18:27,220 Hasta aquí exactamente es lo que considera dinero el Banco Central Europeo. 121 00:18:27,220 --> 00:18:55,079 Luego el M4 es lo que se llama cuasi dinero y es el anterior más otros depósitos líquidos. ¿Y qué significa otros depósitos líquidos? Pues evidentemente lo que nosotros llamamos cuasi dinero que son unos activos financieros, títulos, valores que me dan la titularidad de valor y de riqueza pero evidentemente no me sirven como medios de cambio y de pago. 122 00:18:57,220 --> 00:19:09,779 Mirad, otro de los documentos que vamos a tener aquí, exactamente recogidos, pero esto, mirad, es un resumen que teníamos que haber puesto las clases de dinero. 123 00:19:10,019 --> 00:19:20,599 Aquí, clases de dinero. En vuestro libro, este documento también lo tenéis colgado en el aula virtual. 124 00:19:21,579 --> 00:19:26,500 Es importante que cuando hablamos de la fuerza monetaria y del dinero en circulación 125 00:19:26,500 --> 00:19:29,460 sepamos qué es el dinero y qué clase es de dinero. 126 00:19:30,039 --> 00:19:34,180 Lo que me habéis definido, más o menos la gran mayoría de todos vosotros, 127 00:19:35,059 --> 00:19:40,880 es el dinero fiduciario, que se basa en la confianza del sistema y la autoridad que lo emite. 128 00:19:40,880 --> 00:19:44,660 Pues ese dinero, evidentemente, mirad cómo se clasifica. 129 00:19:45,480 --> 00:19:46,559 Todo es fiduciario. 130 00:19:47,079 --> 00:19:49,420 El dinero legal. ¿Y qué significa el dinero legal? 131 00:19:49,420 --> 00:19:56,160 Pues evidentemente los billetes y monedas de curso legal, ¿vale? También se llama efectivo en manos del público. 132 00:19:56,640 --> 00:20:07,759 Pero es que después tenemos el dinero bancario, que es lo que da origen luego a los distintos agregados M2, M3, M2, M3 y M4, ¿vale? 133 00:20:07,799 --> 00:20:18,640 Pero sobre todo el M2 y el M3. Mira, el dinero bancario lo constituyen los depósitos a la vista mantenidos por el público en las entidades financieras. 134 00:20:18,640 --> 00:20:37,200 Es decir, mi dinero ahorrado que lo llevo a un banco. Entonces, este dinero ahorrado puede ser de distintas modalidades. Un depósito a la vista, cuenta corriente, ¿vale? Disponibilidad inmediata, puedo utilizarlo cuando quiera, pero se hace mediante cheques o cualquier otro elemento. 135 00:20:37,200 --> 00:20:48,619 Puedo utilizar, por ejemplo, también las tarjetas de débito para obtener mi dinero líquido, pero si no existiesen esas tarjetas tendrían que ser mediante cheque. 136 00:20:49,160 --> 00:20:53,039 Luego están los depósitos de ahorro o cuentas de ahorro. 137 00:20:53,039 --> 00:21:02,119 Aquí pueden también hacer uso de las tarjetas de débito o de crédito, pero si estamos hablando de utilizar el dinero como medio de pago sería de débito. 138 00:21:02,119 --> 00:21:08,819 o a través de la libreta de ahorro, disponibilidad a través de la libreta de ahorro. 139 00:21:09,119 --> 00:21:12,559 Cheque son contratos establecidos con la entidad bancaria, 140 00:21:13,099 --> 00:21:16,920 pero aquí el medio de retirar el dinero es con cheque y aquí con libreta de ahorro. 141 00:21:17,559 --> 00:21:23,720 Y luego están los depósitos a plazo, que pueden ser de un mes, dos meses, tres meses, el tiempo que sea. 142 00:21:24,180 --> 00:21:31,900 En ese tiempo establecido yo no puedo retirar el dinero salvo la penalización correspondiente en la parte de los intereses. 143 00:21:32,119 --> 00:21:48,539 Y luego hay otra clase de dinero que es importante, que es el que da origen al M4, que es el cuase dinero. ¿Por qué? Porque reúne todas las funciones que le dábamos al dinero, menos la de servir como medio de pago. 144 00:21:48,539 --> 00:22:11,740 Entonces, son activos financieros. ¿Veis? Activos financieros. ¿Qué significa eso? Pues que son títulos-valor, títulos-valores que me van a conferir una titularidad, un capital en un determinado momento. Pues mira, aquí tenemos los bonos, los pagarés, lo que llamamos las letras del tesoro, la deuda del Estado o los fondos de inversión. 145 00:22:11,740 --> 00:22:31,059 Eso también era importante. Esto es del tema 12. Ahora, del tema 13, vamos a seguir haciendo otra exposición, que es lo que yo quiero que os descarguéis del aula virtual. 146 00:22:31,059 --> 00:22:45,210 Bien, mirad, lo que yo os he contado, las tres primeras preguntas antes de llegar a la política monetaria, que es lo que me interesa, lo tenéis aquí resumido, ¿vale? 147 00:22:45,210 --> 00:23:05,130 Entonces, este sistema financiero es una estructura que significa que entran un conjunto de organismos, ¿vale? Recursos y mercados. Entonces, por eso está clasificado desde estos tres puntos de vista de los intermediarios. 148 00:23:05,130 --> 00:23:30,990 Aquí lo tenéis resumido, crean dineros, ¿quiénes son? Los no financieros, que no son no bancarios, no crean dinero, invierten en dinero y luego en relación a los títulos, instrumentos, ¿veis? Aquí tenemos cómo se pueden clasificar, pueden ser de títulos valor, pueden ser títulos públicos, de deuda pública, títulos privados, de renta fija, de renta baleare, ¿vale? 149 00:23:30,990 --> 00:23:38,170 y luego desde el punto de vista C, como veis aquí teníamos, íbamos dirigidos a los mercados, 150 00:23:38,569 --> 00:23:41,930 ¿dónde actúan? Nosotros nos centramos en el mercado de capitales. 151 00:23:42,349 --> 00:23:47,710 Esas son las tres primeras preguntas de vuestro libro antes de llegar a la oferta monetaria, 152 00:23:48,049 --> 00:23:51,750 que es lo que nos interesa para entender este tema 13. 153 00:23:53,130 --> 00:24:00,230 Y luego una especie importantísima que he utilizado en la exposición del libro, 154 00:24:00,230 --> 00:24:07,309 pues porque más o menos de forma muy sencillita nos lleva a recoger aspectos generales. 155 00:24:07,849 --> 00:24:12,309 Aquí tenéis el punto de vista que yo le daría, que es la política monetaria, 156 00:24:12,769 --> 00:24:17,230 simplemente son unos instrumentos que pueden incidir en la evolución de la economía. 157 00:24:18,130 --> 00:24:20,950 ¿Veis? Esto es lo que yo os hubiese dado en clase. 158 00:24:21,390 --> 00:24:25,650 Conjunto de medidas que la autoridad, aquí tenemos, Banco Central Europeo, 159 00:24:25,730 --> 00:24:29,730 que lleva a cabo para controlar la cantidad de dinero en circulación, ¿veis? 160 00:24:29,730 --> 00:24:38,210 y los tipos de interés. ¿Quién es esta autoridad monetaria? Exactamente, dentro del marco de actuación 161 00:24:38,210 --> 00:24:43,809 estamos dentro del sistema europeo de bancos centrales y nosotros formamos parte del eurosistema. 162 00:24:44,450 --> 00:24:50,450 Aquí están recogidos todos los países que forman parte del eurosistema. Formar parte del eurosistema 163 00:24:50,450 --> 00:24:58,349 significa que tenemos exactamente establecidas unos objetivos comunes y el objetivo común es 164 00:24:58,349 --> 00:25:05,049 compartir lo que se llama la unión económica y monetaria, una única moneda, los 19 países 165 00:25:05,049 --> 00:25:11,730 que forman parte del sistema. Y aquí estaría el esquema de cómo actúa la política económica, 166 00:25:11,730 --> 00:25:21,230 la fija la autoridad. Esa autoridad manda instrucciones al sistema bancario. Mi banco 167 00:25:21,230 --> 00:25:25,809 aplica o incide en la oferta monetaria, más o menos dinero. 168 00:25:26,410 --> 00:25:30,869 Eso hace exactamente que el tipo de interés sea mayor o menor 169 00:25:30,869 --> 00:25:33,470 y eso incide en las condiciones de crédito. 170 00:25:34,490 --> 00:25:37,829 A su vez, eso hace que el consumo y la inversión sea mayor o menor 171 00:25:37,829 --> 00:25:43,069 y por tanto afecta la actividad económica, que es lo que nosotros conseguimos 172 00:25:43,069 --> 00:25:45,970 y llevamos que es la demanda agregada. 173 00:25:45,970 --> 00:25:55,430 ¿Vale? Entonces, como veis y tal y como habéis podido reflejar, igual que en la política fiscal, lo vamos a hacer desde dos puntos de vista. 174 00:25:55,589 --> 00:26:01,089 Dos puntos de vista que pueden ser la expansiva o la restrictiva. 175 00:26:01,609 --> 00:26:09,130 Mirad lo que hace la expansiva y esto desde el punto de vista de la macroeconomía, la demanda agregada y la oferta agregada. 176 00:26:09,130 --> 00:26:15,509 ¿Vale? Estas medidas de política fiscal y monetaria inciden en la demanda. 177 00:26:15,509 --> 00:26:37,630 Si es expansiva, aquí vemos todo lo positivo. Lo positivo es que aumenta la demanda porque aumenta la producción y la riqueza y este sería el efecto negativo. Aquí es todo el mecanismo que tenéis recogido también en vuestro libro y en ese resumen que hemos analizado al principio. 178 00:26:37,630 --> 00:26:49,150 Y la política restrictiva sería más o menos igual, pero al contrario, incide desplazamiento de la demanda agregada a la izquierda y lo que se implica. 179 00:26:51,470 --> 00:26:57,430 Dentro de la política monetaria, pues evidentemente tendríamos que hablar de la política monetaria única. 180 00:26:57,869 --> 00:27:01,950 ¿Qué significa? Porque estamos dentro de la Unión Económica y Monetaria, ¿vale? 181 00:27:01,950 --> 00:27:09,329 donde hay un objetivo común, que es la estabilidad de precios, que tiene que ser inferior con la inflación al 2%. 182 00:27:09,329 --> 00:27:14,849 Entonces, ¿quién la realiza? ¿Cómo se realiza? ¿Y qué pretende conseguir? 183 00:27:15,309 --> 00:27:23,049 Entonces, la autoridad para toda la Unión Europea sería el SEBA, Sistema Europeo de Bancos Centrales, 184 00:27:23,549 --> 00:27:26,890 prácticamente nosotros dentro del eurosistema. 185 00:27:26,890 --> 00:27:32,349 Estas son todas las acciones que en vuestro libro lo viene recogido como el Banco de España 186 00:27:32,349 --> 00:27:37,650 Pero es que el Banco de España está dentro del SEBE y está dentro del Eurosistema 187 00:27:37,650 --> 00:27:39,630 Son las mismas funciones 188 00:27:39,630 --> 00:27:42,130 Y ahora una cosa muy importante 189 00:27:42,130 --> 00:27:47,730 ¿Qué instrumentos, qué medios que nosotros hemos resumido con dos? 190 00:27:48,349 --> 00:27:50,950 Uno era la oferta monetaria y otro los tipos de interés 191 00:27:50,950 --> 00:28:14,690 Sí, pero para que afecte a esos instrumentos, a esas acciones, se dan exactamente unas herramientas y las herramientas que se utilizan son estas. Operaciones de mercado abierto. ¿Cómo puede hacer la autoridad? Pues la autoridad puede comprar o vender títulos de deuda y préstamos garantizados. 192 00:28:14,690 --> 00:28:29,210 Con la compra y con la venta inyectan más dinero o menos dinero. Al inyectar más dinero, ¿cómo lo va a conseguir? Pues exactamente cuando está comprando la autoridad títulos. 193 00:28:29,210 --> 00:28:39,970 Si compra, da dinero y a cambio, exactamente, le está retirando esos documentos, pero tiene más liquidez. 194 00:28:40,609 --> 00:28:45,630 O también, cuando quiere dar más dinero, lo que le va a hacer es vender el título. 195 00:28:46,170 --> 00:28:48,630 Cuando le vende el título, retira liquidez. 196 00:28:49,190 --> 00:28:50,650 ¿Vale? Ahí lo tenéis resumido. 197 00:28:51,970 --> 00:28:57,450 Otras de las herramientas utilizadas son facilidades permanentes de crédito. 198 00:28:57,450 --> 00:28:59,029 ¿En qué consiste? 199 00:28:59,210 --> 00:29:14,410 Esto es inyectar el sistema crediticio. Consiste en operaciones a un día de crédito cuando solicitan dinero o de depósito cuando colocan los excedentes de las entidades a través del Banco de España. 200 00:29:15,069 --> 00:29:26,650 Sirve para controlar el tipo de interés del mercado a un día. Esto se hace con la autoridad monetaria, imaginaos aquí en España, el Banco de España a todas las entidades. 201 00:29:26,650 --> 00:29:33,690 ¿Cómo? Pues entrega crédito o recibe el dinero de los bancos porque tenga excedente. 202 00:29:33,690 --> 00:29:38,250 Entonces eso es un referente para fijar el tipo de interés a un día. 203 00:29:39,509 --> 00:29:44,369 Este mecanismo es el único que goza de plena autonomía. 204 00:29:44,529 --> 00:29:49,589 El Banco de España no tiene que pedirle autorización al Banco Central Europeo. 205 00:29:49,589 --> 00:30:15,230 Y luego uno de los más utilizados es el coeficiente de caja o también coeficiente de reservas que es un porcentaje que es obligatorio para todos los bancos actualmente del 1% de cada depósito recibido de los clientes lo tienen que tener custodiado o guardado en el Banco de España. 206 00:30:15,230 --> 00:30:30,710 Entonces, a partir de este coeficiente, si es mayor o menor, es lo que se permite que se cree más o menos dinero y al crearse más o menos dinero podremos decir que hay una política monetaria expansiva o restrictiva. 207 00:30:30,710 --> 00:30:50,549 Mira, cuando este coeficiente sube, imaginar que está al 1%, si subiese al 10% significa que el banco de cada euro que recibe de un cliente depositante tendría que guardar 10 céntimos y dedicar 90 a prestar. 208 00:30:50,549 --> 00:31:02,890 Por tanto, ¿veis? Bajaría la oferta monetaria, ¿vale? Por tanto, al bajar la oferta monetaria estamos hablando de que es una política monetaria restrictiva. 209 00:31:03,529 --> 00:31:20,150 Cuando este coeficiente, imagina que está al 1%, si bajase al 0,5 significa que por cada euro van a tener guardado en las reservas del Banco de España menos dinero y por tanto va a dedicar a prestar más dinero. 210 00:31:20,150 --> 00:31:26,930 Se dedica a prestar más dinero, hay más dinero en circulación, política monetaria expansiva. 211 00:31:28,509 --> 00:31:33,289 Bueno, pues aquí con esto terminaríamos la parte de teoría. 212 00:31:33,890 --> 00:31:42,349 Y ahora me interesa una cuestión y es, hay un ejercicio, un ejercicio, aquí. 213 00:31:42,349 --> 00:32:01,029 Mira, una de las partes quizás prácticas de este tema es que el alumno entienda cómo inciden los instrumentos en que haya más o menos dinero en circulación. 214 00:32:01,029 --> 00:32:06,029 Por tanto, aquí tenemos un ejercicio resuelto de la creación de dinero bancario. 215 00:32:06,029 --> 00:32:15,069 bancario. Pero antes de hacer este análisis, quiero exponeros lo que sería la creación 216 00:32:15,069 --> 00:32:32,000 de dinero bancario. Aquí está. ¿Cómo pueden crear dinero en los bancos? Aquí está explicado 217 00:32:32,000 --> 00:32:39,779 tal cual y en el fondo lo que viene a decir es que los bancos, evidentemente de cada euro 218 00:32:39,779 --> 00:32:47,039 depositado por parte de sus clientes tienen la obligación de guardar un porcentaje para garantizar 219 00:32:47,039 --> 00:32:53,599 que las retiradas de liquidez sean compensadas con nuevas aportaciones por parte de los clientes 220 00:32:53,599 --> 00:33:00,940 depositarios. Este coeficiente de caja o coeficiente legal de reservas que actualmente es el 1% es lo 221 00:33:00,940 --> 00:33:09,140 que genera la capacidad de los bancos de crear dinero ¿vale? y por eso se le llama multiplicador 222 00:33:09,140 --> 00:33:15,480 del dinero bancario. ¿Veis? Simplemente, si me dicen 1%, ¿qué tendría que decir? Pues 223 00:33:15,480 --> 00:33:21,200 el multiplicador es un número que voy a conseguir del inverso de 1, si es el 1%, ¿qué tendría 224 00:33:21,200 --> 00:33:29,900 que poner aquí? 0,01, porque se pone en tanto unitario. ¿Vale? Entonces, el dinero que 225 00:33:29,900 --> 00:33:37,019 es capaz de crear un banco viene dado en relación a la cantidad de dinero que se deposite por 226 00:33:37,019 --> 00:33:44,079 este multiplicador. Entonces, los bancos mantienen como reserva solo un pequeño porcentaje 227 00:33:44,079 --> 00:33:50,940 y como veis, el resto se dedica a crear dinero. Precisamente eso es lo que da origen a la 228 00:33:50,940 --> 00:33:58,099 creación del dinero bancario. Yo ahorradora llevo mi dinero a un banco y el banco, ¿qué 229 00:33:58,099 --> 00:34:04,000 es lo que hace? Dedicarse a hacer préstamos. Bueno, pues de esos préstamos normalmente 230 00:34:04,000 --> 00:34:10,739 se reciben nuevos depósitos y es lo que se llama el efecto multiplicador del dinero bancario 231 00:34:10,739 --> 00:34:18,860 y es ni más ni menos que ese dinero inicial que yo llevo multiplicado por un número, 232 00:34:18,980 --> 00:34:25,280 un número que va a ser el inverso del multiplicador, ¿vale? El inverso del coeficiente de caja. 233 00:34:25,739 --> 00:34:31,440 Entonces, esto lo vamos a ver muy bien a través de un ejercicio. Ese ejercicio es una parte 234 00:34:31,440 --> 00:34:37,139 práctica muy sencilla para que entendamos qué es eso del dinero fiduciario que no existe 235 00:34:37,139 --> 00:34:43,900 realmente y que se basa en la confianza. Entonces, una cuestión muy importante y es que cómo 236 00:34:43,900 --> 00:34:50,880 el sistema bancario puede crear más o menos dinero, ¿de qué va a depender? Pues mirad, 237 00:34:51,000 --> 00:34:57,639 va a depender en primer lugar del coeficiente de caja, cuanto mayor sea este, es decir, 238 00:34:57,639 --> 00:35:03,880 CC, coeficiente, menos dinero. Cuanto más bajito, más capacidad. ¿Por qué? Porque 239 00:35:03,880 --> 00:35:09,960 hay que tener guardado como reserva menos dinero. Y luego, otra cosa muy importante 240 00:35:09,960 --> 00:35:15,619 y es que las personas confíen en los bancos, porque si las personas no confían en los 241 00:35:15,619 --> 00:35:21,579 bancos, retiran su dinero y exactamente lo gastan y no deriva en otro nuevo depósito, 242 00:35:21,579 --> 00:35:31,400 el sistema multiplicador se rompe y por tanto no genera exactamente ese efecto multiplicador del dinero. 243 00:35:32,460 --> 00:35:38,320 ¿Y quién garantiza que todo esto sea correcto y que no ocurra nada no deseado? 244 00:35:38,320 --> 00:35:45,500 Pues el Estado garantiza la seguridad de los depósitos mediante una sociedad de garantía 245 00:35:45,500 --> 00:35:52,800 que cada depositante tiene la seguridad de que en caso de que el banco quiebre 246 00:35:52,800 --> 00:35:57,460 esta entidad nos va a devolver nuestro dinero, ¿vale? 247 00:35:58,360 --> 00:36:01,019 Eso sería desde el punto de vista de la teoría. 248 00:36:01,619 --> 00:36:08,380 Mirad, aquí hay un ejercicio que está resuelto para que veáis más o menos que es sencillo. 249 00:36:08,760 --> 00:36:13,119 Mirad, un país que tiene un coeficiente legal de caja del 5%. 250 00:36:13,119 --> 00:36:28,679 Yo, evidentemente, tengo un euro, lo llevo a un banco. Bueno, pues de ese euro, exactamente, el banco tiene que guardar 5 céntimos, 95 céntimos restantes los vamos a dedicar a prestar, eso es lo que significa. 251 00:36:28,679 --> 00:36:48,179 ¿Veis? Pues aquí ahora me está diciendo distintas cuestiones. ¿Cuánto dinero bancario se crearía a partir de un depósito inicial de 25.000 euros? En ese sistema, con esas reglas, ¿cuánto oferta la cantidad de dinero en el mercado, en ese territorio? 252 00:36:48,179 --> 00:36:53,840 Y luego nos pide, que esto también es muy típico, que se registren las tres primeras etapas. 253 00:36:54,539 --> 00:37:04,739 Aquí me hace un análisis de qué ocurriría si sube en vez del 5 al 6 y luego qué requisitos es para que todo funcione correctamente. 254 00:37:05,340 --> 00:37:14,019 ¿Veis? Mirad. Lo primero que hacemos es 5% se pone exactamente, aquí hay un error, 255 00:37:14,019 --> 00:37:28,440 5% es 0,05, ¿vale? Esto no, es 0,05, ¿vale? Entonces, significa que cada euro nuevo que ingresemos en el banco se va a multiplicar por 20. 256 00:37:28,659 --> 00:37:38,900 Por tanto, en esta región, en este sistema con ese banco, de los 25.000 euros que se han ingresado, como se multiplican por 20, 257 00:37:38,900 --> 00:37:42,900 van a ser capaces de transformarse en 500.000 euros. 258 00:37:43,860 --> 00:37:46,980 ¿Qué capacidad va a tener el banco de crear dinero? 259 00:37:47,460 --> 00:37:54,860 Pues los 500.000, exactamente, menos los 25.000 que han sido los que han generado los 500.000, 260 00:37:55,260 --> 00:37:57,159 es decir, 475.000. 261 00:37:57,579 --> 00:38:03,099 Entonces, cuando me piden que registremos tres fases, aquí, una, dos, tres, 262 00:38:03,659 --> 00:38:06,679 yo soy el cliente que llevo 25.000 euros, 263 00:38:06,679 --> 00:38:24,659 El banco tiene que dejar guardado un 5%. El 5% de 25.000 son 1.250. Por tanto, la diferencia de esto menos esto son los 23.750 euros que terminan en un préstamo. 264 00:38:24,659 --> 00:38:29,139 Ese préstamo hace que esta persona lo ingrese en el banco. 265 00:38:29,579 --> 00:38:33,659 De esta cantidad aplicamos otra vez el 5%. 266 00:38:34,199 --> 00:38:41,300 Si aplicamos el 5%, exactamente 5% de esa cantidad, esto es lo que tengo que guardar. 267 00:38:41,840 --> 00:38:46,619 ¿Cuánto presto? Esto menos esto. Esto es lo que yo puedo prestar. 268 00:38:47,239 --> 00:38:51,579 Esta cantidad termina en un nuevo ingreso y así sucesivamente. 269 00:38:51,579 --> 00:39:09,099 Si sumásemos todas las etapas en una economía sencilla, quedaría origen a que estos 25.000 euros se transforman en 500.000, de los cuales estos están metiditos en la caja fuerte del banco. 270 00:39:09,099 --> 00:39:26,639 Estas son las reservas, que son exactamente, como veis, el 5% y de esa capacidad, ¿vale? 5%, 5% de esos 500.000 y el resto es el nuevo dinero que hemos sido capaces de crear. 271 00:39:26,639 --> 00:39:33,420 Mirad, si ahora el coeficiente en vez de ser el 5 pasa al 6 272 00:39:33,420 --> 00:39:38,280 Mirad, la capacidad de multiplicación del crédito veis que disminuye 273 00:39:38,280 --> 00:39:41,940 Hemos pasado del 20 al 16 274 00:39:41,940 --> 00:39:48,340 Hemos pasado de generar 500.000 euros a generar 416.000 euros 275 00:39:48,340 --> 00:39:55,340 ¿Vale? Por tanto, esto es uno de los mecanismos de los tres últimos que tenemos en la política monetaria 276 00:39:55,340 --> 00:40:01,159 el coeficiente de caja, más utilizado, ¿para qué? Para incidir en la oferta monetaria. 277 00:40:01,380 --> 00:40:06,320 Cuando sube la C, baja la OM, que es la oferta monetaria. 278 00:40:06,980 --> 00:40:15,619 Y luego, otro de los elementos básicos, exactamente, es que hay que basarse en la confianza de las personas. 279 00:40:16,300 --> 00:40:22,760 ¿En quién? En esas entidades bancarias, porque si yo no confío, no deposito mis ahorros en ellas 280 00:40:22,760 --> 00:40:27,780 y por tanto no tenemos capacidad de generar ese dinero bancario. 281 00:40:28,800 --> 00:40:34,119 Bueno, pues esto sería mi objetivo de la política monetaria. 282 00:40:35,000 --> 00:40:46,119 Os he colgado también unos ejercicios para que vosotros podáis hacer y me podáis enviar, son muy sencillitos. 283 00:40:46,119 --> 00:40:50,159 Y también os fijaré algunos ejercicios del libro. 284 00:40:50,159 --> 00:40:55,639 El objetivo del tema en el libro va dedicado única y exclusivamente a la política monetaria. 285 00:40:56,199 --> 00:40:58,820 Estos son iguales, muy parecidos a lo que hemos hecho. 286 00:40:59,659 --> 00:41:07,159 Y con esto hemos terminado lo que sería la exposición de la política monetaria.