1
00:00:00,370 --> 00:00:06,910
Bueno, en la clase de hoy lo que vamos a hacer es, de nuevo, hacer un análisis contable, ¿vale?

2
00:00:07,250 --> 00:00:12,550
Pero en concreto vamos a hacer un análisis económico, tras haber visto el análisis patrimonial y el análisis financiero.

3
00:00:13,349 --> 00:00:14,769
¿Qué consiste el análisis económico?

4
00:00:16,030 --> 00:00:19,410
Mirad, hay dos conceptos aquí muy importantes, ¿vale?

5
00:00:19,690 --> 00:00:23,489
Que es la rentabilidad económica, que lo tenéis aquí a la derecha, y la rentabilidad financiera.

6
00:00:23,489 --> 00:00:29,809
Son dos formulitas que hay que saber calcular y hay que saber interpretar, ¿de acuerdo?

7
00:00:30,370 --> 00:00:32,530
Muy interesante la clase 2, muy importante.

8
00:00:33,390 --> 00:00:36,729
Bueno, empezamos, ¿vale?

9
00:00:37,549 --> 00:00:43,109
Aquí me dice lo que es, vaya por dios, vamos, hombre.

10
00:00:48,039 --> 00:00:49,880
Ahí me empieza a decir lo que es un análisis económico.

11
00:00:50,259 --> 00:00:56,359
Bueno, pues es un análisis que, sobre todo, analiza la cuenta de pérdidas y ganancias, ¿vale?

12
00:00:58,880 --> 00:01:01,780
Os recuerdo que la cuenta de pérdidas y ganancias, lo de A, B, C, D, os acordáis,

13
00:01:01,780 --> 00:01:03,439
¿Nos servía para calcular el qué, chicos?

14
00:01:04,219 --> 00:01:05,799
El beneficio neto.

15
00:01:06,319 --> 00:01:10,739
Pero cuidado, no confundamos beneficio con rentabilidad.

16
00:01:10,959 --> 00:01:11,739
No es lo mismo.

17
00:01:13,640 --> 00:01:15,939
Son dos conceptos relacionados, pero no es lo mismo.

18
00:01:16,819 --> 00:01:16,920
¿Vale?

19
00:01:17,060 --> 00:01:20,500
Tenéis cuidado porque, claro, vamos a calcular la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera.

20
00:01:20,739 --> 00:01:22,280
No lo confundáis con la palabra beneficio.

21
00:01:23,159 --> 00:01:23,319
¿Vale?

22
00:01:23,319 --> 00:01:26,239
El beneficio neto ya sabéis que es el resultado del ejercicio.

23
00:01:27,500 --> 00:01:31,319
Aquí, lo primero que tenéis es el esquemita de cómo se hacían los ejercicios.

24
00:01:31,319 --> 00:01:33,620
¿Os acordáis? Vamos a recordarlo rápidamente.

25
00:01:34,060 --> 00:01:35,459
En el paso A, ¿qué es lo que hacemos?

26
00:01:36,239 --> 00:01:37,439
Pues tenemos la cuenta

27
00:01:37,439 --> 00:01:39,640
de explotación o el resultado de explotación.

28
00:01:39,980 --> 00:01:40,659
¿Qué se hacía ahí?

29
00:01:41,120 --> 00:01:43,099
Se sumaban todos los ingresos de explotación.

30
00:01:44,200 --> 00:01:45,500
Los ingresos a lo largo del año.

31
00:01:45,739 --> 00:01:47,400
Año 2024, pues

32
00:01:47,400 --> 00:01:49,000
sumamos todos los ingresos de explotación.

33
00:01:49,319 --> 00:01:50,700
¿Qué eran los ingresos de explotación? ¿Os acordáis?

34
00:01:51,400 --> 00:01:53,299
Son los ingresos que se obtienen por la actividad

35
00:01:53,299 --> 00:01:55,079
habitual de la empresa.

36
00:01:55,719 --> 00:01:57,260
En los ejercicios, ¿qué suele aparecer

37
00:01:57,260 --> 00:01:58,900
siempre como ingresos?

38
00:01:59,180 --> 00:02:01,019
Normalmente, las ventas de tu producto.

39
00:02:01,319 --> 00:02:04,620
ventas 1.200.000 euros

40
00:02:04,620 --> 00:02:05,540
pues esos son los ingresos

41
00:02:05,540 --> 00:02:07,219
normalmente es la única partida que viene

42
00:02:07,219 --> 00:02:09,580
a veces se ponen otros ingresos de explotación

43
00:02:09,580 --> 00:02:11,659
por ejemplo, has vendido un local

44
00:02:11,659 --> 00:02:14,000
por otro sería también un ingreso de explotación

45
00:02:14,000 --> 00:02:15,860
¿vale? ¿y qué restamos?

46
00:02:16,400 --> 00:02:17,900
los gastos de explotación

47
00:02:17,900 --> 00:02:20,280
¿cuáles son los gastos más importantes que hemos tenido

48
00:02:20,280 --> 00:02:21,699
en nuestra empresa a lo largo del año?

49
00:02:22,039 --> 00:02:24,180
pues normalmente primero los alquileres

50
00:02:24,180 --> 00:02:25,840
los alquileres de tu local

51
00:02:25,840 --> 00:02:28,699
los sueldos y los salarios de los trabajadores

52
00:02:28,699 --> 00:02:29,599
¿vale?

53
00:02:29,599 --> 00:02:31,819
Los pagos a Hacienda, la Seguridad Social

54
00:02:31,819 --> 00:02:33,719
Los suministros, ¿no?

55
00:02:33,840 --> 00:02:35,960
Agua, luz, teléfono, fibra

56
00:02:35,960 --> 00:02:38,259
¿Vale? Todo eso también suministros

57
00:02:38,259 --> 00:02:42,979
Aquí los tenéis

58
00:02:42,979 --> 00:02:45,819
Bueno, ah, bueno, la compra de materias primas

59
00:02:45,819 --> 00:02:47,419
Lo más importante también, ¿no?

60
00:02:48,240 --> 00:02:49,360
Esas son las partidas más importantes

61
00:02:49,360 --> 00:02:51,000
La compra de materias primas

62
00:02:51,000 --> 00:02:51,979
¿Vale?

63
00:02:52,719 --> 00:02:54,939
Los salarios, los alquileres

64
00:02:54,939 --> 00:02:59,539
Y veis que pone amortización de inmovilizador

65
00:02:59,539 --> 00:03:05,300
recordar que va por si no menos pero no es la acumulada es la pérdida de valor

66
00:03:05,300 --> 00:03:09,300
que experimenta el capital este año 2024

67
00:03:09,300 --> 00:03:13,300
lo que pierde valor, el capital, lo ponemos como un gasto más

68
00:03:13,300 --> 00:03:16,860
acuérdate que las amortizaciones en el fondo son recursos propios es

69
00:03:16,860 --> 00:03:21,300
autofinanciación, os acordáis de eso? son fondos que genera la propia empresa

70
00:03:21,300 --> 00:03:25,780
y van destinados a que el día de mañana cuando mi submoneta ya no funcione poder

71
00:03:25,780 --> 00:03:32,659
comprar o recuerdo que resulta de plantación se llamaba

72
00:03:32,659 --> 00:03:35,979
beneficios antes de intereses e impuestos

73
00:03:35,979 --> 00:03:40,539
pues fijaos que se va y va a parecer ya en una de las fórmulas

74
00:03:40,539 --> 00:03:45,939
es muy importante saber calcular

75
00:03:45,939 --> 00:03:52,780
es el numerador de la rentabilidad vale que hacemos después después tenemos la

76
00:03:52,780 --> 00:03:54,939
cuenta financiera o el resultado financiero.

77
00:03:55,020 --> 00:03:56,819
Muy fácil. Es sumar

78
00:03:56,819 --> 00:03:58,840
los ingresos financieros y restar los gastos

79
00:03:58,840 --> 00:04:00,740
financieros. José, ¿qué son

80
00:04:00,740 --> 00:04:02,680
los ingresos financieros? Los ingresos financieros

81
00:04:02,680 --> 00:04:04,879
son los intereses

82
00:04:04,879 --> 00:04:06,740
que hemos ganado por

83
00:04:06,740 --> 00:04:08,259
haber prestado dinero.

84
00:04:09,379 --> 00:04:10,439
Ya sea a una

85
00:04:10,439 --> 00:04:12,699
empresa, a una persona o por haber

86
00:04:12,699 --> 00:04:14,620
metido dinero en un depósito

87
00:04:14,620 --> 00:04:16,800
y ese depósito va a generar intereses, ¿no?

88
00:04:16,800 --> 00:04:18,259
Que nosotros ganamos. Cuidado.

89
00:04:18,680 --> 00:04:21,100
Se ponen solamente los intereses ganados.

90
00:04:22,779 --> 00:04:29,819
Quiero decir, si yo dejo un millón de euros en un depósito, no se pone aquí un millón de euros, se ponen los intereses que ganamos con ese millón de euros.

91
00:04:30,519 --> 00:04:33,180
Exactamente igual con los gastos financieros. ¿Qué son los gastos financieros?

92
00:04:33,680 --> 00:04:41,980
Son los intereses que tenemos que pagar por el préstamo que hayamos podido, que hemos pedido.

93
00:04:42,439 --> 00:04:45,740
¿Vale? Los intereses, exactamente.

94
00:04:45,740 --> 00:04:48,459
si yo he pedido un préstamo de 100.000 euros

95
00:04:48,459 --> 00:04:49,699
al 3%

96
00:04:49,699 --> 00:04:51,879
vale, esos son 3.000 euros

97
00:04:51,879 --> 00:04:54,540
de intereses, habría que restar 3.000 euros

98
00:04:54,540 --> 00:04:56,439
no los 100.000 que tengo que restar

99
00:04:56,439 --> 00:04:58,459
vale, lo más que son

100
00:04:58,459 --> 00:05:00,699
vale, los intereses

101
00:05:00,699 --> 00:05:02,100
que tienes que pagar

102
00:05:02,100 --> 00:05:04,220
haciendo la resta

103
00:05:04,220 --> 00:05:06,300
se obtiene el resultado financiero

104
00:05:06,300 --> 00:05:08,439
sumando A y B

105
00:05:08,439 --> 00:05:10,439
lo veis aquí, sumando

106
00:05:10,439 --> 00:05:12,360
el resultado financiero, el resultado, perdón

107
00:05:12,360 --> 00:05:14,339
bueno, sí, sumando el resultado de

108
00:05:14,339 --> 00:05:16,420
explotación, por ser yo el otro, el A.

109
00:05:17,360 --> 00:05:18,500
Y el resultado financiero,

110
00:05:18,680 --> 00:05:20,300
el B, se lo sumamos y obtiene el

111
00:05:20,300 --> 00:05:22,300
BAI. Beneficios antes de

112
00:05:22,300 --> 00:05:23,220
impuestos.

113
00:05:24,279 --> 00:05:25,600
BAI, os lo veréis en el otro vídeo.

114
00:05:27,060 --> 00:05:27,600
Por último,

115
00:05:28,220 --> 00:05:30,019
al BAI le tengo que restar los

116
00:05:30,019 --> 00:05:32,120
impuestos. Normalmente

117
00:05:32,120 --> 00:05:33,680
los impuestos es un porcentaje del BAI.

118
00:05:34,100 --> 00:05:37,120
El 25%, pues pongo el BAI menos el 0.25

119
00:05:37,120 --> 00:05:37,839
del BAI

120
00:05:37,839 --> 00:05:39,680
y obtienes

121
00:05:39,680 --> 00:05:42,279
el resultado neto, el beneficio

122
00:05:42,279 --> 00:05:42,939
neto del BAI.

123
00:05:44,339 --> 00:05:48,189
¿De acuerdo?

124
00:05:49,769 --> 00:05:50,129
Bueno.

125
00:05:52,029 --> 00:05:52,689
Te dice ahora.

126
00:05:53,350 --> 00:05:54,910
Beneficio y rentabilidad no es lo mismo.

127
00:05:55,009 --> 00:05:55,790
Lo acabo de decir antes.

128
00:05:56,050 --> 00:05:56,930
Pero vamos a ver el por qué.

129
00:05:57,709 --> 00:05:57,970
A ver.

130
00:05:59,009 --> 00:06:01,850
Una cosa es el beneficio, que es la diferencia entre ingresos y gastos.

131
00:06:01,990 --> 00:06:02,670
Que es lo que has hecho aquí.

132
00:06:03,569 --> 00:06:05,689
Una vez que has descontado ya intereses y impuestos.

133
00:06:05,930 --> 00:06:06,050
Vale.

134
00:06:06,949 --> 00:06:08,670
Y otra cosa es la rentabilidad.

135
00:06:08,670 --> 00:06:10,670
La rentabilidad tiene que ver...

136
00:06:11,470 --> 00:06:12,829
Es un porcentaje realmente.

137
00:06:12,829 --> 00:06:15,310
porque es respecto a la inversión

138
00:06:15,310 --> 00:06:16,329
que yo he llevado acá

139
00:06:16,329 --> 00:06:19,329
lo vais a entender de maravilla con este ejemplo

140
00:06:19,329 --> 00:06:20,829
de tres líneas que está en cursura

141
00:06:20,829 --> 00:06:22,189
imagínate que una empresa

142
00:06:22,189 --> 00:06:29,980
dice que una empresa gana

143
00:06:29,980 --> 00:06:32,019
10.000 euros y ha invertido 1.000

144
00:06:36,439 --> 00:06:37,699
y otra gana

145
00:06:37,699 --> 00:06:39,660
20.000 y ha invertido 5.000

146
00:06:39,660 --> 00:06:43,730
¿cuál es más rentable?

147
00:06:44,649 --> 00:06:46,790
si yo te pregunto ¿cuál ha obtenido más beneficios?

148
00:06:47,389 --> 00:06:48,569
hombre, pues una ha ganado 10.000

149
00:06:48,569 --> 00:06:49,649
y otra ha ganado 20.000

150
00:06:49,649 --> 00:06:52,250
Es decir, que el mayor beneficio lo ha obtenido la segunda.

151
00:06:53,410 --> 00:06:55,589
Pero ¿quién ha obtenido más rentabilidad?

152
00:06:56,389 --> 00:06:57,209
La primera.

153
00:06:57,410 --> 00:06:57,730
¿Por qué?

154
00:06:58,269 --> 00:07:00,149
Con una inversión de 1.000, ¿vale?

155
00:07:00,550 --> 00:07:02,850
Ha multiplicado por 10 su inversión.

156
00:07:03,610 --> 00:07:03,949
¿Lo veis?

157
00:07:04,750 --> 00:07:08,970
Sin embargo, la otra, con 5.000 euros invertidos,

158
00:07:09,670 --> 00:07:10,930
ha conseguido 20.000.

159
00:07:11,009 --> 00:07:12,149
La ha multiplicado por 4.

160
00:07:12,970 --> 00:07:14,250
¿Qué empresa ha sido más rentable?

161
00:07:15,170 --> 00:07:15,990
La primera.

162
00:07:16,110 --> 00:07:16,470
¿Lo entendéis?

163
00:07:16,550 --> 00:07:17,110
¿Veis la diferencia?

164
00:07:17,949 --> 00:07:19,550
Es decir, el beneficio es en términos

165
00:07:19,550 --> 00:07:21,230
absolutos. Si la empresa

166
00:07:21,230 --> 00:07:23,589
obtiene 20.000 euros y la empresa B

167
00:07:23,589 --> 00:07:25,310
bueno, al revés, ¿no? Si la empresa A

168
00:07:25,310 --> 00:07:27,470
perdón, ha ganado 10.000 euros y la B

169
00:07:27,470 --> 00:07:29,769
ha ganado 20.000 euros, ¿quién obtiene más beneficios?

170
00:07:30,529 --> 00:07:30,970
Mirándolos

171
00:07:30,970 --> 00:07:33,329
fríamente los datos, la B obtiene 20.000 euros.

172
00:07:33,410 --> 00:07:35,370
Es mayor que 10.000 euros. Pero

173
00:07:35,370 --> 00:07:37,290
cuando hablamos de rentabilidad, respecto a lo

174
00:07:37,290 --> 00:07:39,689
invertido. ¿Me explico?

175
00:07:40,529 --> 00:07:40,730
¿Vale?

176
00:07:41,189 --> 00:07:43,250
De hecho, la formulita es dividir el beneficio

177
00:07:43,250 --> 00:07:45,129
entre el inversor. ¿Vale?

178
00:07:45,129 --> 00:07:49,230
Esta obtenía una rentabilidad

179
00:07:49,230 --> 00:07:49,949
Del 1000%

180
00:07:49,949 --> 00:07:51,550
¿Vale?

181
00:07:51,769 --> 00:07:52,670
10.000 entre 1000

182
00:07:52,670 --> 00:07:54,009
El 10%

183
00:07:54,009 --> 00:07:57,629
Y la otra ha sido del 400%

184
00:07:57,629 --> 00:07:58,870
¿Vale?

185
00:07:58,930 --> 00:08:00,269
Si yo divido 20.000 entre 5.000

186
00:08:00,269 --> 00:08:02,490
Que sale 4%

187
00:08:02,490 --> 00:08:05,589
Ha sido más rentable la primera

188
00:08:05,589 --> 00:08:07,209
Ha sido capaz de sacar

189
00:08:07,209 --> 00:08:09,230
Mucha mayor rentabilidad a la inversión

190
00:08:09,230 --> 00:08:10,069
¿Vale?

191
00:08:10,069 --> 00:08:11,470
El problema ha sido que

192
00:08:11,470 --> 00:08:13,970
La inversión ha sido mucho menor

193
00:08:13,970 --> 00:08:15,089
¿Vale?

194
00:08:15,129 --> 00:08:16,769
por eso el beneficio es el menor

195
00:08:16,769 --> 00:08:18,949
pero la rentabilidad de la inversión ha sido mayor

196
00:08:18,949 --> 00:08:20,470
la de la empresa primera

197
00:08:20,470 --> 00:08:21,230
¿he entendido?

198
00:08:22,290 --> 00:08:24,410
si me voy a la parte de abajo de todo este rollo

199
00:08:24,410 --> 00:08:26,490
me viene a decir, claro, que el beneficio que es

200
00:08:26,490 --> 00:08:27,850
la inflación de triclosos y gastos

201
00:08:27,850 --> 00:08:31,329
y son, es una cantidad que viene en euros

202
00:08:31,329 --> 00:08:33,669
pues he obtenido 20.000 euros de beneficio

203
00:08:33,669 --> 00:08:34,210
he obtenido

204
00:08:34,210 --> 00:08:36,769
1.500.000 euros de beneficio

205
00:08:36,769 --> 00:08:38,809
sin embargo la rentabilidad

206
00:08:38,809 --> 00:08:41,490
primero se expresa en porcentaje

207
00:08:41,490 --> 00:08:43,470
y lo segundo

208
00:08:43,470 --> 00:08:45,669
es el beneficio que has obtenido

209
00:08:45,669 --> 00:08:47,769
respecto a lo que has

210
00:08:47,769 --> 00:08:48,730
invertido.

211
00:08:49,529 --> 00:08:50,070
¿Ves la diferencia?

212
00:08:51,289 --> 00:08:53,490
¿Vale? Bueno, pues el concepto

213
00:08:53,490 --> 00:08:55,429
de rentabilidad, como he hecho a ver aquí,

214
00:08:55,690 --> 00:08:56,870
tenemos dos rentabilidades.

215
00:08:57,830 --> 00:09:00,049
¿Vale? La primera, la rentabilidad

216
00:09:00,049 --> 00:09:02,250
económica.

217
00:09:06,240 --> 00:09:06,740
Es una

218
00:09:06,740 --> 00:09:08,700
formulita muy sencilla, la tenéis recuadrada en los

219
00:09:08,700 --> 00:09:10,539
bolsitos. Es coger

220
00:09:10,539 --> 00:09:12,299
el VAI, el beneficio

221
00:09:12,299 --> 00:09:14,379
ante los intereses e impuestos, y dividirlo

222
00:09:14,379 --> 00:09:15,820
por tu inversión.

223
00:09:15,820 --> 00:09:18,419
os recuerdo que el lado izquierdo del balance

224
00:09:18,419 --> 00:09:20,879
en la inversión es el activo

225
00:09:20,879 --> 00:09:22,919
José, ¿puedo dividir aquí

226
00:09:22,919 --> 00:09:24,519
por el patrimonio neto más pasivo?

227
00:09:24,700 --> 00:09:26,679
claro, os recuerdo siempre que la fórmula

228
00:09:26,679 --> 00:09:28,659
fundamental de la contrariedad es que el activo

229
00:09:28,659 --> 00:09:30,360
es igual al patrimonio neto más pasivo

230
00:09:30,360 --> 00:09:33,120
lo digo por si en un ejercicio te dan el patrimonio neto

231
00:09:33,120 --> 00:09:35,019
y el pasivo, a sumarlos

232
00:09:35,019 --> 00:09:36,720
tienes el activo

233
00:09:36,720 --> 00:09:37,740
y sería el denominado

234
00:09:37,740 --> 00:09:40,759
¿vale? simplemente hay que dividir

235
00:09:40,759 --> 00:09:44,929
el resultado A

236
00:09:44,929 --> 00:09:46,490
de la cuenta de explotación

237
00:09:46,490 --> 00:09:47,649
aquí lo tienes

238
00:09:47,649 --> 00:09:51,009
el buy y lo divides por

239
00:09:51,009 --> 00:09:53,210
el activo, la inversión

240
00:09:53,210 --> 00:09:54,730
el lado izquierdo

241
00:09:54,730 --> 00:09:56,470
¿entendido?

242
00:09:56,889 --> 00:09:58,929
lo multiplicas por 100 y obtendrás

243
00:09:58,929 --> 00:10:00,309
la realidad de tu inversión

244
00:10:00,309 --> 00:10:02,929
fíjate que dice que es el rendimiento del activo

245
00:10:04,049 --> 00:10:04,309
¿vale?

246
00:10:04,990 --> 00:10:07,330
ahora cuando hagamos el genio veremos la interpretación

247
00:10:07,330 --> 00:10:08,289
pero bueno, te lo dice aquí

248
00:10:08,289 --> 00:10:10,110
es el beneficio que obtenemos

249
00:10:10,110 --> 00:10:12,629
por cada euro que hemos invertido en la empresa

250
00:10:12,629 --> 00:10:14,629
¿vale?

251
00:10:14,850 --> 00:10:17,330
me da igual que esa inversión se lleve a cabo

252
00:10:17,330 --> 00:10:19,330
con recursos propios o con recursos ajenos.

253
00:10:20,490 --> 00:10:20,970
Me da igual.

254
00:10:22,090 --> 00:10:23,230
¿Vale? No sé, por eso

255
00:10:23,230 --> 00:10:24,250
cogemos el VAI

256
00:10:24,250 --> 00:10:27,169
y no estoy teniendo en cuenta el resultado financiero.

257
00:10:27,250 --> 00:10:29,429
No estoy teniendo en cuenta si te estoy pagando intereses o no.

258
00:10:30,450 --> 00:10:31,250
A la entidad económica

259
00:10:31,250 --> 00:10:32,629
se la suda, por decirlo así,

260
00:10:33,250 --> 00:10:34,830
que la financiación la hayas llevado a cabo

261
00:10:34,830 --> 00:10:37,529
con tus propios fondos o con fondos ajenos.

262
00:10:38,330 --> 00:10:38,490
Sí.

263
00:10:38,769 --> 00:10:40,389
Si yo hago mi empresa con un activo

264
00:10:40,389 --> 00:10:43,230
de 1.500.000 euros, me da igual

265
00:10:43,230 --> 00:10:44,870
de dónde hayan salido los fondos.

266
00:10:44,950 --> 00:10:45,309
¿Me explico?

267
00:10:45,309 --> 00:10:47,669
Os recuerdo que el lado izquierdo

268
00:10:47,669 --> 00:10:48,509
Financia

269
00:10:48,509 --> 00:10:51,289
Perdón, el lado derecho financia el lado izquierdo

270
00:10:51,289 --> 00:10:52,730
Me da igual

271
00:10:52,730 --> 00:10:54,529
Cómo se haya generado ese activo

272
00:10:54,529 --> 00:10:57,129
El tema es que yo tengo una inversión

273
00:10:57,129 --> 00:10:57,769
Hecha en mi empresa

274
00:10:57,769 --> 00:11:00,250
Y el principio de intereses e impuestos

275
00:11:00,250 --> 00:11:02,730
Si yo divido, obtendré esa renta

276
00:11:02,730 --> 00:11:05,690
Abajo te lo dice muy bien

277
00:11:05,690 --> 00:11:07,190
Nos indica los euros

278
00:11:07,190 --> 00:11:08,590
Que te obtienes

279
00:11:08,590 --> 00:11:12,850
Por cada euro invertido en la actividad

280
00:11:12,850 --> 00:11:16,629
Lo que soy capaz de sacar es mi inversión

281
00:11:16,629 --> 00:11:18,269
Eso es la rentabilidad económica

282
00:11:18,269 --> 00:11:21,389
Ahora, haciendo un ejercicio, lo entenderéis muy bien

283
00:11:21,389 --> 00:11:23,529
Si la rentabilidad económica

284
00:11:23,529 --> 00:11:26,429
Nos da un 12%

285
00:11:26,429 --> 00:11:27,970
Fijaos que es un 25%

286
00:11:27,970 --> 00:11:29,789
¿Qué significa ese 12%?

287
00:11:29,929 --> 00:11:30,389
Muy fácil

288
00:11:30,389 --> 00:11:32,549
Por cada 100 euros

289
00:11:32,549 --> 00:11:33,669
¿Vale?

290
00:11:34,409 --> 00:11:36,590
Que yo tengo invertidos en mi empresa

291
00:11:36,590 --> 00:11:40,009
Saco 12 euros de beneficios

292
00:11:40,009 --> 00:11:41,350
Antes de interesarme

293
00:11:41,350 --> 00:11:43,610
No es malo

294
00:11:43,610 --> 00:11:45,350
Por cada 100 euros invertidos saco 2

295
00:11:45,350 --> 00:11:46,889
¿Vale?

296
00:11:47,509 --> 00:11:48,429
Eso es lo que significa

297
00:11:48,429 --> 00:11:52,090
O por cada euro que inviertes

298
00:11:52,090 --> 00:11:54,610
Saco 12 céntimos

299
00:11:54,610 --> 00:11:55,350
De rentabilidad

300
00:11:55,350 --> 00:11:57,090
Pero queda más bonito decirlo con 100 euros

301
00:11:57,090 --> 00:11:59,129
Por cada 100 euros que yo he invertido

302
00:11:59,129 --> 00:12:02,549
Estoy teniendo 12 euros de rentabilidad

303
00:12:02,549 --> 00:12:05,750
12 euros de beneficio

304
00:12:05,750 --> 00:12:07,149
Antes de intereses y impuestos

305
00:12:07,149 --> 00:12:09,169
Acuérdate que en la fórmula de rentabilidad económica

306
00:12:09,169 --> 00:12:11,610
Tú miras el rendimiento y tu inversión

307
00:12:11,610 --> 00:12:12,789
Independientemente

308
00:12:12,789 --> 00:12:17,370
que si lo financias con recursos propios o con recursos ajenos.

309
00:12:17,830 --> 00:12:21,769
Y fíjate que el tipo impositivo del país...

310
00:12:21,769 --> 00:12:35,860
Bueno, perdonad, la rentabilidad económica entonces es por cada euro que invertimos en la empresa,

311
00:12:35,860 --> 00:12:39,600
me viene a decir el beneficio que obtenemos ante interés en impuestos.

312
00:12:39,600 --> 00:12:48,419
Voy a repetir, 6.12% significa que por cada 100 euros que he invertido obtengo un beneficio ante ingresos impuestos de 12 euros, ¿vale?

313
00:12:49,559 --> 00:12:57,100
Bueno, esto de aquí es una descomposición que se suele hacer, se llama la descomposición de Dupont, ahí no lo pone, pero te lo digo yo.

314
00:12:57,980 --> 00:13:02,519
Es simplemente, mirad, la renta económica es el VAL partido del activo, lo veis, ¿no?

315
00:13:03,139 --> 00:13:07,519
El VAL partido del activo.

316
00:13:07,519 --> 00:13:11,980
Si yo multiplico y divido por el mismo número, obviamente el resultado no cambia, ¿no?

317
00:13:12,379 --> 00:13:16,320
Con pocas matemáticas que sepamos, ¿por qué número voy a multiplicar y dividir?

318
00:13:16,399 --> 00:13:18,720
Por las ventas de la empresa, ¿vale?

319
00:13:19,440 --> 00:13:21,759
Entonces me quedan, como veis aquí, dos resultados.

320
00:13:23,019 --> 00:13:29,519
Me queda, va y entre ventas, y me queda las ventas entre los activos.

321
00:13:30,740 --> 00:13:31,779
¿Qué es lo de adelante?

322
00:13:31,779 --> 00:13:36,679
Lo de adelante es lo que llamamos el margen.

323
00:13:37,519 --> 00:13:48,320
esto de aquí lo que llamamos el mar lo pone abajo en azul son los beneficios

324
00:13:48,320 --> 00:13:51,700
que obtienes por cada unidad que

325
00:13:53,080 --> 00:13:58,120
podríamos aumentar la renta económica claro cómo se puede aumentar el mar

326
00:13:58,120 --> 00:14:02,159
el margen nuevamente el margen de compra es si aumentan los precios

327
00:14:02,159 --> 00:14:07,080
Sobre todo si es un producto un poco exclusivo.

328
00:14:07,080 --> 00:14:12,159
Es decir, si tú al subir los precios apenas dejas de vender,

329
00:14:13,440 --> 00:14:16,320
ya sabéis que cuando suben los precios normalmente ¿qué ocurre con las ventas?

330
00:14:16,759 --> 00:14:18,240
Suelen bajar, ¿vale?

331
00:14:18,559 --> 00:14:23,080
Pero bueno, si yo subo los precios, ¿vale?

332
00:14:23,279 --> 00:14:26,059
Mis ingresos aumentarán, mi beneficio aumentará,

333
00:14:26,580 --> 00:14:28,980
quizá venda un poco menos, no pasa nada, ¿qué le pasa a mi margen?

334
00:14:28,980 --> 00:14:30,639
Cuanto más precios

335
00:14:30,639 --> 00:14:33,159
Cuanto más eleve yo el precio

336
00:14:33,159 --> 00:14:34,960
Pues mayor margen tendré

337
00:14:34,960 --> 00:14:36,620
De beneficio, ¿está claro o no?

338
00:14:37,460 --> 00:14:37,740
¿Vale?

339
00:14:39,419 --> 00:14:40,679
Claro, recordad

340
00:14:40,679 --> 00:14:42,460
Que si yo tengo muchísima competencia

341
00:14:42,460 --> 00:14:43,440
Podría subir los precios

342
00:14:43,440 --> 00:14:47,379
¿Os acordáis lo que era el modelo de competencia perfecta?

343
00:14:48,279 --> 00:14:49,659
El modelo de competencia perfecta

344
00:14:49,659 --> 00:14:50,360
¿Vale?

345
00:14:50,419 --> 00:14:51,080
No hay margen

346
00:14:51,080 --> 00:14:54,379
Yo no puedo elevar los precios porque soy preciacista

347
00:14:54,379 --> 00:14:57,019
Pero bueno, si no tengo mucha competencia

348
00:14:57,019 --> 00:14:58,139
Y elevo los precios

349
00:14:58,139 --> 00:15:00,059
mi margen aumentará. Por lo tanto,

350
00:15:00,600 --> 00:15:02,320
una forma de mejorar la venta económica

351
00:15:02,320 --> 00:15:04,539
es aumentar el margen.

352
00:15:05,399 --> 00:15:05,940
¿Vale? Pero bueno.

353
00:15:06,740 --> 00:15:07,799
Otra opción es

354
00:15:07,799 --> 00:15:08,799
disminuir los costes.

355
00:15:09,659 --> 00:15:11,519
Si yo vendo mil unidades,

356
00:15:11,720 --> 00:15:13,899
pero soy capaz de producirlas más baratas,

357
00:15:14,299 --> 00:15:15,039
¿qué le pasa a mi margen?

358
00:15:15,639 --> 00:15:17,720
Que aumentará. Entonces hay dos formas

359
00:15:17,720 --> 00:15:18,539
de aumentar el margen.

360
00:15:19,720 --> 00:15:21,679
O vender más caro, siempre que no

361
00:15:21,679 --> 00:15:23,580
afecte muchísimo a mi beneficio,

362
00:15:23,659 --> 00:15:25,779
porque claro, si baja las ventas también puede bajar mi beneficio,

363
00:15:25,840 --> 00:15:27,879
pero bueno. ¿Vale? Cuanto mayor

364
00:15:27,879 --> 00:15:32,240
es el precio mayor margen tengo, ¿vale? Y si soy capaz de disminuir los costes, también

365
00:15:32,240 --> 00:15:36,960
obtengo más margen. Si hago cualquiera de esas dos cosas, mi vendeabilidad económica

366
00:15:36,960 --> 00:15:41,960
aumentará. Y el segundo concepto es un poquito más difícil. Son las ventas que yo tengo

367
00:15:41,960 --> 00:15:48,379
respecto al activo. Claro, si yo soy una empresa que tengo mucha competencia, ¿puedo elevar

368
00:15:48,379 --> 00:15:54,620
los precios? Pues seguramente no. Porque si subo precios, me voy a quedar sin clientela.

369
00:15:54,620 --> 00:15:56,840
porque cuando hay mucha competencia se van a ir

370
00:15:56,840 --> 00:15:59,220
a la empresa de al lado, lo entendéis, ¿no?

371
00:16:00,340 --> 00:16:01,259
entonces sí que tengo

372
00:16:01,259 --> 00:16:01,980
una solución

373
00:16:01,980 --> 00:16:04,539
que es la rotación

374
00:16:04,539 --> 00:16:06,940
¿vale? la rotación, lo tienen aquí

375
00:16:06,940 --> 00:16:07,460
¿vale?

376
00:16:08,779 --> 00:16:11,259
es ser capaz de con el mismo

377
00:16:11,259 --> 00:16:13,159
activo, ser capaz de aumentar

378
00:16:13,159 --> 00:16:13,860
las ventas

379
00:16:13,860 --> 00:16:15,580
¿vale?

380
00:16:17,419 --> 00:16:18,740
¿cómo se puede conseguir eso?

381
00:16:18,740 --> 00:16:20,240
pues os pongo un ejemplo aquí muy bueno

382
00:16:20,240 --> 00:16:21,779
que es un restaurante

383
00:16:21,779 --> 00:16:23,039
un restaurante

384
00:16:23,039 --> 00:16:26,620
Tiene el número de sillas y mesas contado

385
00:16:26,620 --> 00:16:27,840
Yo no puedo

386
00:16:27,840 --> 00:16:31,019
Tiene un momento de aumentar mi activo

387
00:16:31,019 --> 00:16:32,360
Podría comprar el local de al lado

388
00:16:32,360 --> 00:16:33,940
Y ampliar el restaurante

389
00:16:33,940 --> 00:16:35,620
Pero imagina que llega el verano

390
00:16:35,620 --> 00:16:37,100
Y yo tengo un número de sillas y de mesas

391
00:16:37,100 --> 00:16:40,519
Tengo 20 mesas

392
00:16:40,519 --> 00:16:42,340
Y 80 sillas, 80 comensales

393
00:16:42,340 --> 00:16:43,840
¿Puedo aumentar mi activo?

394
00:16:43,899 --> 00:16:46,039
No, ahora mismo no, con el largo plazo sí

395
00:16:46,039 --> 00:16:47,919
¿Cómo puedo yo entonces

396
00:16:47,919 --> 00:16:50,759
Aumentar mi rentabilidad?

397
00:16:50,759 --> 00:16:53,220
Pongo la rotación

398
00:16:53,220 --> 00:16:56,100
Es decir, pongo de 1 a 3

399
00:16:56,100 --> 00:16:57,299
Un horario

400
00:16:57,299 --> 00:16:58,559
Y de 3 a 5

401
00:16:58,559 --> 00:17:00,620
A la hora de sentarse a comer

402
00:17:00,620 --> 00:17:02,460
¿Qué he conseguido?

403
00:17:02,860 --> 00:17:06,519
Con el mismo activo he conseguido doblar mis ventas

404
00:17:06,519 --> 00:17:07,960
Eso lo hacen muchos restaurantes

405
00:17:07,960 --> 00:17:10,519
En verano

406
00:17:10,519 --> 00:17:12,200
Muchos chiringuitos

407
00:17:12,200 --> 00:17:13,539
Tienen como doble turno

408
00:17:13,539 --> 00:17:15,440
Pero ya se está extendiendo en muchísimos restaurantes

409
00:17:15,440 --> 00:17:16,920
Hay un turno de 1 a 3

410
00:17:16,920 --> 00:17:19,019
Y otro turno de 3 a 5

411
00:17:19,019 --> 00:17:20,599
¿Vale?

412
00:17:20,759 --> 00:17:25,740
De esa forma, con mi mismo activo, soy capaz de incluso llegar a doblar mis ventas.

413
00:17:26,579 --> 00:17:29,619
Si tengo 80 comensales de 1 a 3 y 80 comensales de 3 a 5,

414
00:17:30,200 --> 00:17:33,599
con el mismo activo he sido capaz de doblar mi venta.

415
00:17:33,720 --> 00:17:34,900
Eso se llama la rotación.

416
00:17:35,859 --> 00:17:38,440
Las ventas que tú consigues con el mismo activo.

417
00:17:38,779 --> 00:17:40,460
Voy a leer lo rojo que está abajo.

418
00:17:41,259 --> 00:17:44,460
Podemos aumentar la venta económica si conseguimos aumentar nuestras ventas.

419
00:17:44,460 --> 00:17:46,460
Con el mismo activo.

420
00:17:46,460 --> 00:17:48,480
Para ello hay que aprovechar mejor la capacidad productiva.

421
00:17:48,480 --> 00:17:51,119
Esta táctica solo hace ser para productos de compra

422
00:17:51,119 --> 00:17:53,779
Más habitual, con mucha competencia

423
00:17:53,779 --> 00:17:54,700
¿Vale?

424
00:17:55,000 --> 00:17:56,640
Donde no se puede tocar el margen

425
00:17:56,640 --> 00:17:59,000
Repito, si yo tengo mucha competencia

426
00:17:59,000 --> 00:18:00,980
El margen es muy difícil de tocar

427
00:18:00,980 --> 00:18:03,359
Lo único que puedo hacer es

428
00:18:03,359 --> 00:18:04,099
¿Vale?

429
00:18:05,660 --> 00:18:08,019
Para mejorar la renta económica

430
00:18:08,019 --> 00:18:08,920
Es aumentar

431
00:18:08,920 --> 00:18:11,839
Mis ventas con los mismos activos

432
00:18:11,839 --> 00:18:13,000
¿Vale?

433
00:18:13,000 --> 00:18:13,839
¿Lo habéis entendido?

434
00:18:15,039 --> 00:18:16,740
Así que, hombre, más importante

435
00:18:16,740 --> 00:18:17,920
Esto ya debe ir en la fórmula

436
00:18:17,920 --> 00:18:19,140
Va ahí en reactivo

437
00:18:19,140 --> 00:18:22,539
Pero acuérdate que si multiplico y divido por vendas

438
00:18:22,539 --> 00:18:24,579
Y hago esta transposición

439
00:18:24,579 --> 00:18:26,759
La línea económica

440
00:18:26,759 --> 00:18:28,480
Al final es multiplicar el margen

441
00:18:28,480 --> 00:18:29,940
Por la rotación

442
00:18:29,940 --> 00:18:31,259
¿Queda claro?

443
00:18:32,640 --> 00:18:34,720
Yo no creo que esto se os pregunte

444
00:18:34,720 --> 00:18:36,559
Lo del margen por rotación

445
00:18:36,559 --> 00:18:38,299
Pero bueno, ya que está en el libro

446
00:18:38,299 --> 00:18:39,059
Lo tenéis aquí

447
00:18:39,059 --> 00:18:41,339
Cuidado que a vuestro compañero de la EBO

448
00:18:41,339 --> 00:18:42,900
Si que alguna vez se lo ha preguntado

449
00:18:42,900 --> 00:18:45,700
Pues solamente lo que se os pide es

450
00:18:45,700 --> 00:18:47,140
Calcular la renta económica

451
00:18:47,140 --> 00:18:48,500
¿Vale?

452
00:18:48,839 --> 00:18:49,980
Y saber interpretarla

453
00:18:49,980 --> 00:18:52,720
Claro, la renta económica se pide tras

454
00:18:52,720 --> 00:18:54,579
Haber hecho vosotros

455
00:18:54,579 --> 00:18:57,160
El resultado del ejercicio

456
00:18:57,160 --> 00:18:59,259
Piden ABCD

457
00:18:59,259 --> 00:18:59,900
Que lo hagáis

458
00:18:59,900 --> 00:19:02,400
Y una vez que lo hayáis hecho

459
00:19:02,400 --> 00:19:03,920
Os dan el dato del activo

460
00:19:03,920 --> 00:19:06,039
Que es el denominador, porque aquí no está el activo

461
00:19:06,039 --> 00:19:08,640
Aquí no buscáis el activo que no está

462
00:19:08,640 --> 00:19:10,279
Ajo tener el balance

463
00:19:10,279 --> 00:19:11,819
Pues miras el activo, o te dicen

464
00:19:11,819 --> 00:19:13,539
El activo de esta empresa son 400.000 euros

465
00:19:13,539 --> 00:19:14,480
Pues ya tengo el denominador

466
00:19:14,480 --> 00:19:16,680
pero él va ahí, lo saca de ahí

467
00:19:16,680 --> 00:19:18,619
¿vale?

468
00:19:20,319 --> 00:19:21,099
lo divides

469
00:19:21,099 --> 00:19:22,319
y tienes tu resultado

470
00:19:22,319 --> 00:19:24,220
eso sí, muy importante

471
00:19:24,220 --> 00:19:26,779
¿vale? la interpretación

472
00:19:26,779 --> 00:19:29,279
¿vale? bueno, ya abajo en verde

473
00:19:29,279 --> 00:19:31,039
entonces pone la conclusión un poco

474
00:19:31,039 --> 00:19:33,079
¿no? ¿cómo puede aumentar la venta económica?

475
00:19:34,180 --> 00:19:34,980
pues ya sabéis que es

476
00:19:34,980 --> 00:19:37,180
o aumentando el margen o aumentando la rotación

477
00:19:37,180 --> 00:19:39,259
¿cómo puede aumentar el margen?

478
00:19:39,700 --> 00:19:40,740
pues el margen acuérdate es

479
00:19:40,740 --> 00:19:43,019
o aumentando los precios o bajando

480
00:19:43,019 --> 00:19:44,619
los jueces. ¿Vale?

481
00:19:45,420 --> 00:19:46,579
¿No lo hacen mucho eso?

482
00:19:50,039 --> 00:19:50,940
Puede ser, sí.

483
00:19:51,240 --> 00:19:53,420
Cuando hay una fuerte demanda, pues suben los precios.

484
00:19:53,579 --> 00:19:53,660
¿Vale?

485
00:19:55,279 --> 00:19:57,380
Bueno, ahora vamos a la

486
00:19:57,380 --> 00:19:58,180
vendida financiera.

487
00:19:59,619 --> 00:20:01,339
¿Cuál es la gran diferencia con la vendida

488
00:20:01,339 --> 00:20:03,440
económica? La vendida económica

489
00:20:03,440 --> 00:20:05,420
mide lo que

490
00:20:05,420 --> 00:20:07,359
da de sí los activos.

491
00:20:08,839 --> 00:20:09,519
Pero a un

492
00:20:09,519 --> 00:20:11,400
socio, a un accionista que

493
00:20:11,400 --> 00:20:13,339
le interesa. ¿Crees que le interesa

494
00:20:13,339 --> 00:20:14,160
la vendida económica?

495
00:20:14,160 --> 00:20:15,539
Bueno, pues sí

496
00:20:15,539 --> 00:20:17,900
Bueno, que lo sé

497
00:20:17,900 --> 00:20:19,839
La inversión de la empresa

498
00:20:19,839 --> 00:20:21,299
Pues sea rentable, ¿no?

499
00:20:21,880 --> 00:20:24,299
Pero a un socio lo que le interesa es

500
00:20:24,299 --> 00:20:25,259
¿Vale?

501
00:20:25,480 --> 00:20:26,819
Yo voy a aportar tanto capital

502
00:20:26,819 --> 00:20:29,539
¿Qué beneficio me da ese capital que yo aporto?

503
00:20:30,279 --> 00:20:31,140
Y si os dais cuenta

504
00:20:31,140 --> 00:20:33,619
La renta financiera, la formulita

505
00:20:33,619 --> 00:20:34,599
Que la tienes aquí en azul

506
00:20:34,599 --> 00:20:36,420
Ha cambiado bastante

507
00:20:36,420 --> 00:20:38,180
El enumerador

508
00:20:38,180 --> 00:20:41,440
Ya no tenemos el VAI

509
00:20:41,440 --> 00:20:42,859
Sino que tenemos

510
00:20:42,859 --> 00:21:02,359
Tenemos el beneficio neto. Justo el D. El apartado D, lo último que te ha salido cuando hago la cuenta de resultados, es el beneficio que realmente te queda. Una vez que habéis contado, ¿el qué? Una vez que habéis contado los intereses, habéis contado los impuestos. Porque ese es el beneficio que queda para la empresa.

511
00:21:02,359 --> 00:21:04,619
de hecho el beneficio neto, os recuerdo que se pone

512
00:21:04,619 --> 00:21:06,140
en el patrimonio neto, ¿os acordáis?

513
00:21:07,279 --> 00:21:08,839
si, en la capital social

514
00:21:08,839 --> 00:21:10,839
reservas, eh, resultado de ejercicio

515
00:21:10,839 --> 00:21:12,720
ese es el que se pone aquí

516
00:21:12,720 --> 00:21:13,619
en el numerador

517
00:21:13,619 --> 00:21:15,400
pero respecto a qué

518
00:21:15,400 --> 00:21:19,140
respecto a los recursos propios

519
00:21:19,140 --> 00:21:20,720
respecto al patrimonio neto

520
00:21:21,359 --> 00:21:23,000
acuérdate que antes era la inversión

521
00:21:23,000 --> 00:21:25,660
ahora es respecto al patrimonio neto

522
00:21:25,660 --> 00:21:27,099
es decir, ¿qué mide entonces

523
00:21:27,099 --> 00:21:28,000
la venta financiera?

524
00:21:29,140 --> 00:21:30,839
que mide el beneficio neto

525
00:21:30,839 --> 00:21:32,180
que obtiene quién

526
00:21:32,180 --> 00:21:33,839
los accionistas.

527
00:21:34,740 --> 00:21:35,799
Que son los que ponen los...

528
00:21:35,799 --> 00:21:36,579
Hombre, sí, claro.

529
00:21:38,160 --> 00:21:38,640
¿Vale?

530
00:21:39,779 --> 00:21:41,759
Es decir, aquí sí que es muy importante

531
00:21:41,759 --> 00:21:43,779
si se ha financiado

532
00:21:43,779 --> 00:21:45,799
con recursos propios o con recursos ajenos.

533
00:21:46,680 --> 00:21:47,259
¿Por qué?

534
00:21:47,400 --> 00:21:49,599
Porque si yo financio mucho con recursos ajenos,

535
00:21:50,339 --> 00:21:50,660
¿vale?

536
00:21:52,180 --> 00:21:53,900
Tendré que pagar muchos intereses.

537
00:21:54,759 --> 00:21:55,119
¿De acuerdo?

538
00:21:57,220 --> 00:21:59,839
Y además, también me interesa

539
00:21:59,839 --> 00:22:01,079
los impuestos que hay que pagar.

540
00:22:01,079 --> 00:22:03,680
Si estamos en un país con muchos impuestos

541
00:22:03,680 --> 00:22:04,599
¿Vale?

542
00:22:04,640 --> 00:22:05,779
Mi beneficio neto bajará

543
00:22:05,779 --> 00:22:07,579
¿Vale?

544
00:22:08,140 --> 00:22:09,559
Lo que le interesa a un accionista

545
00:22:09,559 --> 00:22:12,559
Lo que le interesa a un propietario de esta empresa

546
00:22:12,559 --> 00:22:15,119
Realmente es la rentabilidad financiera

547
00:22:15,119 --> 00:22:16,299
¿Vale?

548
00:22:16,339 --> 00:22:18,759
Nos indica los beneficios netos

549
00:22:18,759 --> 00:22:20,940
Que estamos obteniendo en relación a los capitales

550
00:22:20,940 --> 00:22:22,160
Aportados por los socios

551
00:22:22,160 --> 00:22:24,880
Aquí sí que nos fijamos

552
00:22:24,880 --> 00:22:26,039
Solamente en los recursos

553
00:22:26,039 --> 00:22:27,599
Propios

554
00:22:27,599 --> 00:22:28,980
¿Vale?

555
00:22:28,980 --> 00:22:54,319
Ya tenéis la fórmula, ¿vale? Aquí te lo vuelvo a decir. Nos indica cuántos euros obtenemos la empresa. Obtenemos la empresa de beneficio neto por cada euro de patrimonio neto. Es decir, si a mí la renta financiera me sale el 14%, ¿qué significa? Por cada euro que tenemos de patrimonio neto, hemos sido capaces de sacar 14 céntimos de rentabilidad.

556
00:22:54,319 --> 00:22:56,599
¿vale?

557
00:22:57,099 --> 00:22:59,619
o si quieres, por cada 100 euros

558
00:22:59,619 --> 00:23:01,079
¿vale? que han aportado

559
00:23:01,079 --> 00:23:03,440
bueno, no lo sé porque puede ser

560
00:23:03,440 --> 00:23:04,700
también por reservas, pero bueno

561
00:23:04,700 --> 00:23:07,519
por cada 100 euros de fondos propios

562
00:23:07,519 --> 00:23:08,440
de recursos propios

563
00:23:08,440 --> 00:23:10,920
¿vale? se obtienen 14

564
00:23:10,920 --> 00:23:12,680
de beneficio neto

565
00:23:12,680 --> 00:23:14,960
no está nada más, son un 14%

566
00:23:14,960 --> 00:23:16,599
de rentabilidad financiera

567
00:23:16,599 --> 00:23:19,480
si os dais cuenta, la rentabilidad económica es un concepto

568
00:23:19,480 --> 00:23:21,019
que tiene que ver con la inversión de la empresa

569
00:23:21,019 --> 00:23:23,420
en lo rentable que son los activos

570
00:23:23,420 --> 00:23:28,839
Y si mal no tienes lo rentable que son, el dinero aportado por los otros.

571
00:23:29,400 --> 00:23:30,059
El patrimonio neto.

572
00:23:30,579 --> 00:23:33,200
Acuérdate que también entra en las reservas, que se reinvierte.

573
00:23:35,079 --> 00:23:42,299
El patrimonio neto no solamente es el capital aportado por los otros, también juegan ahí loas en las reservas.

574
00:23:44,539 --> 00:23:48,000
Bueno, ahora cuando hagamos un ejercicio lo que tendré es maravillosa.

575
00:23:50,809 --> 00:23:51,869
Descomposición de Dupont.

576
00:23:51,869 --> 00:23:55,210
fíjate que ahora se descompone en tres partes

577
00:23:55,210 --> 00:23:56,269
la rentabilidad financiera

578
00:23:56,269 --> 00:23:59,529
es beneficio neto

579
00:23:59,529 --> 00:24:01,190
lo tenéis aquí en verde clarito

580
00:24:01,190 --> 00:24:03,569
lo veis, partido del patrimonio neto

581
00:24:03,569 --> 00:24:04,210
lo veis aquí

582
00:24:04,210 --> 00:24:09,759
lo que voy a hacer es multiplicar y dividir

583
00:24:09,759 --> 00:24:11,160
por las ventas

584
00:24:11,160 --> 00:24:13,119
que son aceptas, un resultado

585
00:24:13,119 --> 00:24:14,319
multiplicado por el mismo número

586
00:24:14,319 --> 00:24:18,160
y voy a multiplicar y dividir por el activo

587
00:24:18,160 --> 00:24:18,900
lo veis

588
00:24:18,900 --> 00:24:21,160
así lo tiene

589
00:24:21,160 --> 00:24:22,920
venta lo veis aquí

590
00:24:22,920 --> 00:24:29,920
para hacer la descomposición

591
00:24:29,920 --> 00:24:32,299
mira, ¿qué era el beneficio

592
00:24:32,299 --> 00:24:33,220
a partir de las ventas?

593
00:24:33,759 --> 00:24:35,579
es lo que hemos llamado el margen

594
00:24:35,579 --> 00:24:37,980
la diferencia es que antes era el buy

595
00:24:37,980 --> 00:24:39,799
y ahora es el beneficio de esto

596
00:24:39,799 --> 00:24:41,660
pero bueno, es un margen también

597
00:24:41,660 --> 00:24:43,680
es el margen respecto al beneficio

598
00:24:43,680 --> 00:24:46,000
ya hemos dicho que el margen

599
00:24:46,000 --> 00:24:46,839
¿cómo se puede aumentar?

600
00:24:48,140 --> 00:24:49,960
o subiendo precios, si es que puedo

601
00:24:49,960 --> 00:24:52,099
si tengo mucha competencia

602
00:24:52,099 --> 00:24:54,140
no voy a poder tocar precios, o bajando

603
00:24:54,140 --> 00:24:56,339
los costes. De esa forma conseguiré

604
00:24:56,339 --> 00:24:57,579
aumentar el margen de beneficio.

605
00:24:58,799 --> 00:25:00,299
La rotación, poca explicación tiene,

606
00:25:00,380 --> 00:25:02,359
es la misma que antes. Son las ventas respecto

607
00:25:02,359 --> 00:25:04,339
al activo. Puedo aumentar

608
00:25:04,339 --> 00:25:05,559
la calidad financiera de mi empresa

609
00:25:05,559 --> 00:25:07,619
si saco provecho

610
00:25:07,619 --> 00:25:10,119
de los activos. Si aumento

611
00:25:10,119 --> 00:25:10,779
la rotación.

612
00:25:12,180 --> 00:25:14,259
¿Vale? Y ahora hay un concepto

613
00:25:14,259 --> 00:25:16,180
nuevo que no aparece en la venta económica.

614
00:25:17,500 --> 00:25:18,140
Es dividir

615
00:25:18,140 --> 00:25:19,740
el activo entre los recursos propios.

616
00:25:20,500 --> 00:25:21,579
A eso se le llama, chiquis,

617
00:25:22,099 --> 00:25:23,099
El apalancamiento.

618
00:25:24,140 --> 00:25:24,980
Si sois del Barcelona,

619
00:25:25,579 --> 00:25:26,579
entendréis bien el...

620
00:25:26,579 --> 00:25:27,059
¿No es del Barça?

621
00:25:29,059 --> 00:25:29,460
Bueno.

622
00:25:31,420 --> 00:25:32,539
Eso es el apalancamiento.

623
00:25:32,640 --> 00:25:33,460
Ahora lo vais a entender bien.

624
00:25:33,819 --> 00:25:35,259
Esto de las palancas del Barcelona,

625
00:25:35,460 --> 00:25:36,380
vais a entender un poco lo que es.

626
00:25:36,640 --> 00:25:38,319
Es un concepto muy sencillo.

627
00:25:38,700 --> 00:25:38,859
¿Vale?

628
00:25:39,279 --> 00:25:40,339
Eso se llama apalancamiento.

629
00:25:41,000 --> 00:25:41,240
¿Vale?

630
00:25:42,059 --> 00:25:43,240
Bueno, aquí te lo explica.

631
00:25:43,299 --> 00:25:45,140
En azul, el primer componente es el margen.

632
00:25:45,859 --> 00:25:47,200
Y ahora hemos visto la renta económica.

633
00:25:47,819 --> 00:25:48,019
¿Vale?

634
00:25:48,579 --> 00:25:49,619
La diferencia es que

635
00:25:49,619 --> 00:25:51,220
en la renta económica es el BAI

636
00:25:51,220 --> 00:25:52,359
y ahora es

637
00:25:52,359 --> 00:25:55,079
volver a pedir el beneficio neto

638
00:25:55,079 --> 00:25:57,160
segundo, la rotación

639
00:25:57,160 --> 00:25:59,079
margen

640
00:25:59,079 --> 00:26:00,539
rotación que es simplemente

641
00:26:00,539 --> 00:26:01,539
¿vale?

642
00:26:03,039 --> 00:26:05,519
ser capaz de vender más con los mismos activos

643
00:26:05,519 --> 00:26:06,779
eso es lo que te acuerdas

644
00:26:06,779 --> 00:26:09,440
y ahora el nuevo componente

645
00:26:09,440 --> 00:26:11,440
que es el apalancamiento

646
00:26:11,980 --> 00:26:13,420
que es

647
00:26:13,420 --> 00:26:16,039
la relación entre el activo y los fondos propios

648
00:26:16,039 --> 00:26:17,559
dice que

649
00:26:17,559 --> 00:26:19,480
cuanto mayor sea el cociente, mayor es la diferencia

650
00:26:19,480 --> 00:26:20,579
Entre el activo y fondos propios

651
00:26:20,579 --> 00:26:22,859
Y por tanto mayor también será el pasivo

652
00:26:22,859 --> 00:26:24,279
Eso lo entendéis, ¿no?

653
00:26:26,000 --> 00:26:27,819
Si el activo es de patrimonio neto

654
00:26:27,819 --> 00:26:31,220
Vale, es muy grande la diferencia

655
00:26:31,220 --> 00:26:33,500
Es porque estoy financiándome prácticamente con

656
00:26:33,500 --> 00:26:34,839
Deudas

657
00:26:34,839 --> 00:26:36,660
¿Eso está claro? ¿Eso lo entendéis o no?

658
00:26:37,019 --> 00:26:39,640
Os recuerdo que el activo es patrimonio neto más pasivo

659
00:26:39,640 --> 00:26:41,140
¿Vale?

660
00:26:41,539 --> 00:26:41,960
Acuérdate

661
00:26:41,960 --> 00:26:45,519
El activo es patrimonio neto

662
00:26:45,519 --> 00:26:46,940
Más pasivo

663
00:26:46,940 --> 00:26:49,279
Y estamos diciendo que para tratar de dividir

664
00:26:49,279 --> 00:26:58,880
del patrimonio negro. ¿Vale? ¿Qué pasa si es muy grande ese cociente? Pues que tengo

665
00:26:58,880 --> 00:27:04,740
mucho activo con muy pocos recursos propios. Eso significa que te estás apagando de narices.

666
00:27:05,440 --> 00:27:10,579
¿Lo entendéis? Con pocos recursos propios estoy invirtiendo muchísimo. Pues está claro

667
00:27:10,579 --> 00:27:13,380
que lo estás haciendo con fondos ajenos, porque el dinero no sale bajo las piernas.

668
00:27:14,099 --> 00:27:18,680
Lo que pasa es que el lado izquierdo siempre tiene que ser igual al lado derecho. Siempre.

669
00:27:19,279 --> 00:27:26,559
Por lo tanto, claro, si esto sale 5, pues es un apalancamiento muy alto, ¿vale?

670
00:27:27,559 --> 00:27:33,920
Resulta que mi activo es 5 veces mayor que los recursos propios, pues el resto son recursos ajenos.

671
00:27:34,200 --> 00:27:38,059
Esa empresa está muy endeudada o muy apalancada, ¿vale?

672
00:27:39,099 --> 00:27:42,279
Bueno, ¿cómo podemos aumentar la renta financiera?

673
00:27:43,599 --> 00:27:45,779
Aumentando el apalancamiento.

674
00:27:47,519 --> 00:27:48,319
¿Lo veis?

675
00:27:49,279 --> 00:27:54,880
Oye, José, pero me estás contando entonces que si yo aumento mi deuda, ¿aumenta la renta financiera?

676
00:27:54,880 --> 00:27:57,460
Sí, si se da una circunstancia. Ahora lo ves.

677
00:27:57,880 --> 00:28:01,960
¿Vale? Bueno, abajo del todo es un resumen muy bueno.

678
00:28:02,119 --> 00:28:05,299
Aquí, este cuadrito, este de aquí es muy bueno.

679
00:28:05,940 --> 00:28:06,440
Ay, perdona.

680
00:28:11,339 --> 00:28:13,099
¿Cuándo puedo aumentar yo la renta financiera?

681
00:28:17,099 --> 00:28:18,200
Si aumentamos el margen.

682
00:28:18,779 --> 00:28:26,400
Acuérdate que esa discomposición, que va a ser un pon, no sea que la renta financiera es el beneficio neto partido del patrimonio neto,

683
00:28:26,700 --> 00:28:30,259
Multiplicando y dividiendo por venta, multiplicando y dividiendo por el activo nos queda

684
00:28:30,259 --> 00:28:33,400
Margen por rotación por apalancamiento

685
00:28:33,400 --> 00:28:36,000
Esto, aumentando cualquiera de las tres

686
00:28:36,000 --> 00:28:37,539
¿Cómo se puede aumentar el margen?

687
00:28:38,380 --> 00:28:39,680
Subiendo el precio y bajando el coste

688
00:28:39,680 --> 00:28:41,500
¿Cómo se puede aumentar la rotación?

689
00:28:41,839 --> 00:28:43,700
Cerca para vender más con los mismos activos

690
00:28:43,700 --> 00:28:46,039
¿Cómo se puede aumentar el apalancamiento?

691
00:28:47,299 --> 00:28:48,339
Aumentando el deuda

692
00:28:48,339 --> 00:28:52,990
Y aquí es donde los alumnos se suelen quedar pillados

693
00:28:52,990 --> 00:28:54,349
José, yo esto no lo entiendo

694
00:28:54,349 --> 00:28:56,869
¿Cómo es posible que aumentando la deuda

695
00:28:56,869 --> 00:28:57,910
¿Vale?

696
00:28:58,529 --> 00:29:00,069
Bueno, aquí te hace la pregunta

697
00:29:00,069 --> 00:29:02,490
En la columna de la derecha, ¿no?

698
00:29:02,569 --> 00:29:02,990
¿Lo veis aquí?

699
00:29:04,329 --> 00:29:06,410
Pero, José, ¿me estás diciendo que aumentando la deuda

700
00:29:06,410 --> 00:29:08,049
Puedo aumentar la renta financiera?

701
00:29:08,490 --> 00:29:12,049
Sí, para eso hay que entender

702
00:29:12,049 --> 00:29:13,329
El efecto apalancamiento

703
00:29:13,329 --> 00:29:15,509
¿Qué es el apalancamiento financiero?

704
00:29:15,930 --> 00:29:18,309
Es usar deudas para invertir

705
00:29:18,309 --> 00:29:20,829
Y de invertir más

706
00:29:20,829 --> 00:29:22,029
Generamos un efecto apalanca

707
00:29:22,029 --> 00:29:24,109
Que puede llegar a aumentar la renta financiera

708
00:29:24,109 --> 00:29:26,049
Vamos a explicarlo

709
00:29:26,049 --> 00:29:26,869
¿Vale?

710
00:29:26,869 --> 00:29:29,349
Bueno, se puede hacer un efecto apalancamiento

711
00:29:29,349 --> 00:29:31,990
Cuando la empresa deuda se puede aumentar la renta financiera

712
00:29:31,990 --> 00:29:33,250
¿Pero cómo puede ser esto?

713
00:29:34,430 --> 00:29:35,789
La respuesta viene determinada

714
00:29:35,789 --> 00:29:37,809
Por el coste de las deudas, que es el tipo de interés

715
00:29:37,809 --> 00:29:40,029
Si pedimos dinero al 5%

716
00:29:40,029 --> 00:29:42,109
Y soy capaz de obtener un rendimiento

717
00:29:42,109 --> 00:29:43,170
Superior al 5%

718
00:29:43,170 --> 00:29:45,130
Nuestra renta financiera va a aumentar

719
00:29:45,130 --> 00:29:46,450
Lo que se nos ha dicho

720
00:29:46,450 --> 00:29:49,809
Si yo pedo dinero prestado al 5%

721
00:29:49,809 --> 00:29:52,069
Y soy capaz de sacarle un 8%

722
00:29:52,069 --> 00:29:53,869
¿Te va a convenir ayudarte?

723
00:29:56,299 --> 00:29:57,900
Porque devolveré la deuda sin problema

724
00:29:57,900 --> 00:29:59,519
y me caeré ese 3% adicional

725
00:29:59,519 --> 00:30:02,500
¿vale?

726
00:30:03,839 --> 00:30:05,059
esto no le haré mucho caso

727
00:30:05,059 --> 00:30:07,680
el costo de financiación ajena es el tipo de interés

728
00:30:07,680 --> 00:30:09,180
que pagas tú por tus deudas

729
00:30:09,180 --> 00:30:12,900
esto es fácil, si yo que sé

730
00:30:12,900 --> 00:30:14,400
yo tengo un millón de euros de deuda ¿no?

731
00:30:15,980 --> 00:30:17,039
un millón de euros de pasivo

732
00:30:17,039 --> 00:30:17,680
de deudas

733
00:30:17,680 --> 00:30:20,259
al 10%

734
00:30:20,259 --> 00:30:22,079
¿cuántos interés tengo que pagar?

735
00:30:22,720 --> 00:30:23,279
100.000 ¿no?

736
00:30:24,000 --> 00:30:26,400
divide 100.000 entre un millón, ¿qué te sale?

737
00:30:27,319 --> 00:30:29,140
100.000 entre un millón es 0,1

738
00:30:29,140 --> 00:30:31,059
el porcentaje, un 10%

739
00:30:31,059 --> 00:30:32,500
que es el tipo de interés que pagas por tu deuda.

740
00:30:33,160 --> 00:30:34,619
Si no nos ha caído el hijo de esta formulita.

741
00:30:35,099 --> 00:30:36,859
El tipo de interés es lo que cuesta

742
00:30:36,859 --> 00:30:39,099
financiarte con dinero

743
00:30:39,099 --> 00:30:41,380
ajeno. Es el coste.

744
00:30:42,839 --> 00:30:43,119
José,

745
00:30:43,200 --> 00:30:44,880
¿los recursos propios no tienen coste? ¡No!

746
00:30:45,259 --> 00:30:46,720
No es exigible, nadie te lo pide.

747
00:30:47,319 --> 00:30:47,680
Acuérdate.

748
00:30:48,900 --> 00:30:51,099
Lo bueno que tienen los recursos propios es que el tipo de interés

749
00:30:51,099 --> 00:30:53,380
es cero, por cierto. Pero la deuda,

750
00:30:53,660 --> 00:30:55,539
el pasivo, ya sea corriente

751
00:30:55,539 --> 00:30:56,960
o no corriente, ¿vale?

752
00:30:57,000 --> 00:30:59,339
Me da igual, es un tipo de interés, es un coste.

753
00:31:01,670 --> 00:31:02,069
Entonces,

754
00:31:02,369 --> 00:31:05,309
¿Cuándo vamos a tener un efecto apalancamiento positivo?

755
00:31:05,390 --> 00:31:08,109
Es decir, ¿cuándo me conviene a mí endeudarme?

756
00:31:09,450 --> 00:31:14,349
Si soy capaz de, con mi rentabilidad económica,

757
00:31:15,329 --> 00:31:17,349
la que sale cuando calculas,

758
00:31:17,650 --> 00:31:21,230
es decir, si con mi inversión supero el tiempo interno del préstamo.

759
00:31:22,670 --> 00:31:27,890
Si tú consigues inversiones, rentabilidad de inversiones,

760
00:31:28,329 --> 00:31:31,789
superiores al coste de la deuda, te va a convenir apalancarte.

761
00:31:32,369 --> 00:31:33,309
Es decir, en deudas de más.

762
00:31:33,769 --> 00:31:35,410
Se llama efecto aparatamiento positivo.

763
00:31:36,269 --> 00:31:36,809
¿Queda claro esto?

764
00:31:37,809 --> 00:31:40,269
Pero, hijo mío, si yo pido dinero al 5%

765
00:31:40,269 --> 00:31:43,069
y no soy capaz,

766
00:31:43,390 --> 00:31:46,380
no soy capaz

767
00:31:46,380 --> 00:31:48,539
de sacar ese 5%,

768
00:31:48,539 --> 00:31:51,019
¿sabes lo que le va a pasar a tu red de la financiera?

769
00:31:51,299 --> 00:31:52,140
Va a disminuir.

770
00:31:52,660 --> 00:31:53,579
Has hecho el primo.

771
00:31:54,319 --> 00:31:57,460
Si pido deuda al 5% y solo le saco el 3%,

772
00:31:57,460 --> 00:31:58,099
estás jodido.

773
00:31:59,180 --> 00:32:01,480
Has hecho un pago con unas tortas.

774
00:32:03,680 --> 00:32:06,579
Pues claro, si estoy pidiendo un dinero de 5, ¿vale?

775
00:32:06,920 --> 00:32:09,160
Y solo le saco el 3, pues obviamente sale el 3, ¿no?

776
00:32:09,539 --> 00:32:10,319
Tú lo levantarás.

777
00:32:10,400 --> 00:32:13,759
En ese caso, tu rentabilidad financiera va a disminuir.

778
00:32:14,299 --> 00:32:14,759
¿Queda claro?

779
00:32:16,220 --> 00:32:16,640
¿Vale?

780
00:32:19,009 --> 00:32:19,730
No es bueno.

781
00:32:21,049 --> 00:32:21,349
¿Vale?

782
00:32:21,609 --> 00:32:22,869
No es rentable pedir tu estado.

783
00:32:23,690 --> 00:32:24,069
¿De acuerdo?

784
00:32:24,589 --> 00:32:25,710
Bueno, aquí te lo voy a explicar.

785
00:32:26,089 --> 00:32:28,890
Como siempre, este librito, pues te hace este pequeño resumen.

786
00:32:29,809 --> 00:32:31,789
Joder, ¿qué hace este pequeño resumen?

787
00:32:31,789 --> 00:32:44,400
La carita sonriente, cuando el tipo de interés, que es esto, es lo mismo, es menor que la rentabilidad económica.

788
00:32:45,140 --> 00:32:51,880
Ahora, como la rentabilidad de los activos, la rentabilidad económica, sea menor que el tipo de interés, no te sale tu tablete.

789
00:32:53,099 --> 00:32:53,900
¿Te acuerdas, chicos?

790
00:33:05,420 --> 00:33:18,130
Normalmente se financia más. Eso ya no se sabe. Hay pequeñas empresas que empiezan en Internet y desde el principio tienen una rentabilidad y se ganan.

791
00:33:18,130 --> 00:33:20,109
Me vas a preguntar

792
00:33:20,109 --> 00:33:20,990
Que una gran empresa

793
00:33:20,990 --> 00:33:22,210
A la hora de pedir un préstamo

794
00:33:22,210 --> 00:33:22,730
¿Qué le pasa?

795
00:33:23,049 --> 00:33:27,710
A una gran empresa

796
00:33:27,710 --> 00:33:29,309
Quizá le conviene más apalancarse

797
00:33:29,309 --> 00:33:30,250
Porque le sale más barato

798
00:33:30,250 --> 00:33:33,789
Pero no quiere decir que os tenga más rentabilidad

799
00:33:33,789 --> 00:33:35,549
Cuando uno parte muy abajo

800
00:33:35,549 --> 00:33:36,490
Doblarse es muy fácil

801
00:33:36,490 --> 00:33:38,490
Si tú pasas de 1 a 2

802
00:33:38,490 --> 00:33:40,069
Has aumentado un 100%

803
00:33:40,069 --> 00:33:42,549
Si yo paso de 1 millón a 1 millón 1

804
00:33:42,549 --> 00:33:44,829
Prácticamente no has aumentado nada

805
00:33:44,829 --> 00:33:48,650
Vale, vamos a parar aquí