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Selección de inversiones (Pay-back, VAN, TIR) - Contenido educativo

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Subido el 2 de junio de 2024 por Fernando C.

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Bien, vamos a ver algunos métodos de selección de inversiones. Voy a explicar los más importantes. En primer lugar, vamos a ver el payback. Luego vamos a ver el BAN. Y luego, por último, vamos a ver el TIR. 00:00:00
Digamos que son los más utilizados, los más importantes 00:00:21
Bien, primero el concepto 00:00:25
El payback es el periodo de recuperación 00:00:28
Periodo de recuperación 00:00:32
¿Qué quiere decir esto? 00:00:36
Cuando yo realizo una inversión 00:00:40
¿Cuánto tiempo tardo en recuperar el dinero que yo he invertido? 00:00:42
Entonces yo tengo una inversión inicial, vamos a llamar I0 00:00:47
y luego yo voy a recibir una serie de flujos de caja en el periodo 1, voy a recibir el flujo 1, en el periodo 2, flujo 2 y así sucesivamente, entonces en qué momento yo, vale, en qué momento, vamos a poner aquí una interrogante, yo recupero ese importe que he invertido en el negocio, vale, esa es la idea del periodo de recuperación, 00:00:50
payback. Luego el BAN consiste en decir cuál es el valor de mi inversión, vamos a darle una valoración teniendo en cuenta por un lado lo que yo pago 00:01:22
inicialmente que es ISO 0, la inversión inicial, lo pongo negativo y que eso me va a reportar unos flujos de caja positivos, entonces o puede que yo tenga 00:01:36
algún flujo de caja negativo vale por ejemplo en el c3 pues esto tendríamos que restarlo pero 00:01:51
bueno vamos a suponer que son positivos bien qué es lo que estamos haciendo hasta el momento n que 00:01:59
no sé cuánto puede durar la inversión vale me va a reportar una serie de flujos de caja entonces 00:02:07
como valoro yo todo esto vale tengo que utilizar un tipo de interés de valoración y hacer el valor 00:02:14
actual de todos los flujos es decir comparar todos estos capitales en el mismo momento cuál 00:02:21
es el momento donde lo tenemos que hacer el estudio en el cero por tanto lo que tenemos 00:02:26
que hacer es el valor actual en ese momento vale actualizar todos los capitales al momento cero 00:02:30
ahora después lo veo con fórmula simplemente la idea y ahora el tir el tir que es el tir es el 00:02:38
tanto de interés vale que tanto de interés nos nos haría que esto que hemos hecho aquí arriba 00:02:47
nos dé ni beneficio ni pérdida es decir el tanto de interés que hace que el banco sea cero de 00:02:56
acuerdo es decir cómo es eso pues que si yo aquí a un tipo de interés determinado el que sea yo 00:03:08
Yo calculo el VAN, es decir, que yo digo el VAN es igual a la inversión inicial, que es el negativo, más todos los flujos C1 actualizados, 00:03:17
es decir, 1 más i elevado a menos 1, C2 por 1 más i elevado a menos 2, porque vamos actualizándolos todos, etc. 00:03:30
Y eso me va a dar el VAN, el valor de esa inversión a ese tanto interés. 00:03:40
Bien, pues el TIR consiste en, vamos a ver, qué interés hace que el resultado sea cero, no sea una cantidad de euros, sino cero euros. De manera que ese interés me dice dónde empiezo a ganar. 00:03:45
Bien, vamos a empezar con el payback. Lo vamos a hacer con un ejemplo. Vamos a ver el payback con el siguiente ejemplo para que veamos cómo se calcula. 00:04:01
Podemos tener varias situaciones. Vamos a suponer un proyecto A en el que yo tengo una inversión, vamos a poner aquí inversión inicial y luego el año 1, el año 2, el año 3 y año 4. 00:04:16
Un proyecto que me da cuatro flujos de caja. En el proyecto A tenemos que invertir 25.000 euros. Lo pongo en negativo para que se vea que eso es un pago que yo realizo. En el año 1 voy a suponer que no tengo ningún flujo de caja porque no gano ni pierdo. 00:04:40
Pero ya a partir del año 2 sí que tengo 15.000 euros de flujo de caja. En el año 3, 16.000 euros. En el año 4, 17.000. ¿Cómo calculo el payback? El payback del proyecto A será igual. Vamos a ver. 00:05:03
¿Cuándo recupero 25.000? Bien, tardo un año en el que no recupero nada. Tardo dos años en el que recupero 15.000. Es decir, cuando ya llevo dos, llego a 15.000. Cuando llevo tres, llevo 31.000. 00:05:31
Entonces, en el año 3 yo ya he recuperado, pero no justo en el año 3, sino antes del año 3 00:05:49
Por tanto, lo que tenemos que calcular es en qué momento del año 3 recuperamos esos 25.000 00:05:55
Lo que tenemos que hacer, como no tenemos más datos, es suponer que el flujo de caja es constante durante el año 00:06:02
Es decir, podríamos dividir 16.000 entre los 12 meses y ver en qué momento recupero justo los 25.000 00:06:08
Por tanto, en el año 2 yo llevo 15.000 euros recuperados, ¿vale? Voy a ponerlo aquí con letras, llevo 15.000. Entonces, ¿cuánto me faltan para los 25.000? Faltan 10.000 por recuperar, ¿vale? De la inversión original. 00:06:15
entonces esos 10.000 los recupero en el año 3 de acuerdo en qué momento del año 3 pues en el año 00:06:41
3 yo gano 16.000 o el proyecto me da 16.000 en cuanto en 12 meses entonces en cuántos meses 00:06:50
recuperar esos 10.000 que me faltan hacemos una regla de 3 y decimos x es igual a 10.000 por 12 00:07:06
dividido entre 16.000 hacemos el cálculo y nos da 7.5 por tanto ya podemos decir que el payback 00:07:19
7.5 meses vale bueno si me diese un decimal más raro lo multiplicaría 0.5 en este caso lo 00:07:39
multiplico por 30 me da 15 días 7 meses y 15 días es decir 0.5 meses sabemos que son 15 días pero 00:07:51
si me llega a dar 72 pues digo 0.2 meses por 30 días cada mes me daría los días que son vale 00:07:58
Entonces, en este caso, el payback hemos determinado que son dos años, que era donde estábamos hasta los 15.000, más siete meses, más 15 días. Pues así calculamos el payback. 00:08:05
Vamos a suponer otro proyecto para ver una diferencia. Proyecto B. En el proyecto B vamos a suponer que es diferente, que tenemos que pagar 15.000 euros y que este proyecto me va a dar flujos de caja constantes de 7.000 euros durante los mismos años, cuatro años. 00:08:30
Bien, entonces el payback lo podemos hacer de dos formas. Igual que hemos hecho antes, es decir, perdón, como hemos hecho antes decimos 7 y 7.14 justo en el año 3 también, pero no sabemos en qué momento podemos hacer la regla de 3 y ya está. 00:08:52
Bien, lo que pasa es que aquí, como todos los años son constantes los flujos, el PIBAR lo podemos calcular más fácil todavía. Es dividir los 15.000 euros entre el importe de cada flujo y me da el número de flujos que necesito para recuperar la inversión inicial. 00:09:24
Por tanto, 15.000 entre 7.000 me da 1,68. A ver, no, 2,14. 2,1428. ¿Esto qué quiere decir? Que son dos años. Vamos a hacer la transformación. 00:09:45
son dos años, luego 0,14 años por 12 meses que tiene cada año, me da 1,68 meses, y luego 0,68 meses, para calcular cuántos días son, 00:10:16
lo multiplicamos por 30 días que tiene cada mes y me da 20,4. Bueno, entonces en definitiva tenemos que el payback son 2 años, 1 mes y 20 días o 21 días, como queramos. 00:10:45
Vamos a poner 21 porque en el 20 todavía no lo hemos recuperado. En el 21 ya seguro que sí. Entonces aquí la conclusión cuál sería? Pues la conclusión es que el proyecto A tiene un payback de dos años, siete meses y cinco días y el B dos años, un mes, 21 días. 00:11:09
Es mejor el payback del B que el del A. Entonces, según el criterio del periodo de recuperación, yo recupero antes la inversión del proyecto B que la del proyecto A. Bien, pues esto es el cálculo del payback. 00:11:34
Vamos a ver cómo se calcula el BAN, vamos a coger este mismo ejemplo, a ver si puedo copiar, un momento, vamos a ver el BAN, cómo funciona el BAN, bien, tenemos los mismos proyectos y lo que tenemos que hacer es calcular el BAN, 00:11:51
teniendo en cuenta, por ejemplo, un tipo de interés, a un tanto de interés que me voy a inventar del 9%. 00:12:26
¿Por qué el 9%? Bueno, aparte me lo van a indicar, pero bueno, la razón de coger un 9%, un 5%, lo que sea, 00:12:42
es si yo estoy valorando dos proyectos, voy a elegir el interés al que yo puedo conseguir el dinero 00:12:54
o el interés que me renta a mí el dinero que yo voy a sacrificar en estos proyectos, ¿vale? Es decir, pues si a mí yo lo invierto en mi empresa 00:13:01
y mi empresa me está dando un 9% de rentabilidad, pues podría usar ese 9% para ver si estos proyectos son rentables o no, ¿vale? 00:13:12
Pero bueno, independientemente de esto me dicen un 9%, vale, pues voy a calcular el bank del proyecto A utilizando ese 9%, entonces digo, vale, 25.000 que es lo que yo pago en negativo, más todos los flujos de caja actualizados. 00:13:20
Como aquí esto no es una renta, bueno, es una renta variable, pero bueno, voy a suponer que no fuesen una renta variable, sino que fuesen diferentes términos, bueno, pues yo cojo los 15.000 y los actualizo. 00:13:44
Entonces voy a actualizar cada uno de forma independiente, multiplicando por 1 más i, 1,09, está en el año 2, pues lo tengo que traer para atrás dos periodos, dos años, y ahora cojo los 16.000 que están en el año 3 y los traigo al momento inicial, y por último 17.000 que están en el año 4, pues elevado a menos 4. 00:13:58
calculamos todos estos importes y obtenemos el BAN del proyecto A que son 12.023,36. Bien, 00:14:33
vamos a ver el del B. El BAN del proyecto B, valor actual neto proyecto B, igual. El pago inicial 00:14:58
menos 15.000 y ahora yo podría hacer la suma de los flujos de caja actualizados 7.000 pero en este 00:15:09
caso se repiten entonces yo podría hacer cuatro veces actualizar 7.000 un año 7.002 años 7.003 00:15:21
años y 7.004 años pero yo para esto ya he aprendido rentas entonces como es una renta de cuatro 00:15:29
términos constante pues calculó el valor actual que es más rápido hay que tener cuidado de que 00:15:37
sea una renta constante de que no falte ninguno en el momento que falta alguno ya no es una renta me 00:15:47
refiero una renta financiera vale si por ejemplo no tuviera el del año 3 no puedo hacer esto pero 00:15:55
como hay cuatro están consecutivos constante y todo pues este es el valor actual de una renta 00:16:00
constante de cuatro términos al interés, ¿vale? Esto es el ANI, ¿vale? Bien, pues yo calculo menos 15.000 más el valor actual 00:16:07
de esta renta, que son los flujos de caja, y me da 7.678,04. Bien, pues vamos a seleccionar cuál es el mejor. En este caso, 00:16:18
perdón, en este caso es el A 00:16:38
antes cuando hemos calculado el payback 00:16:40
el mejor proyecto era el B 00:16:43
en este caso es el A 00:16:45
porque nos da un valor actual neto más alto 00:16:47
bien, y por último 00:16:52
el TIR 00:16:56
venga, el TIR significa 00:16:57
¿cuál es el tanto de interés? 00:17:03
¿vale? 00:17:09
¿Qué hace que el VAN sea cero? Por tanto, ¿cómo hacemos esto? Para el proyecto A, el TIR del proyecto A será igual a menos 25.000 más, tenemos que actualizar todos los flujos de caja a un tipo de interés que no conocemos, que es el TIR. 00:17:09
Vamos a poner 1 más i elevado a menos 2. Los 16.000 euros, 1 más i elevado a menos 3. Y los 17.000 euros por 1 más i elevado a menos 4. 00:17:41
Y esto hemos dicho que es el BAN y por tanto tendría que dar cero. Es decir, buscamos qué interés hace que mi BAN sea cero. 00:18:09
vale ecuación de cuarto grado no la podemos resolver para ello utilizaríamos excel en excel 00:18:20
tenemos una fórmula que se llama tir donde escribimos aquí los valores bueno más que escribirlo 00:18:29
aquí podemos poner un cero y ya está y cerrar hay dos comandos en excel pero simplemente tenemos que 00:18:40
poner los valores en la fórmula tir y me daría el porcentaje en este caso bueno nos da 0,24 58 que 00:18:47
quiere decir que es un 24 24 58 por ciento vale por ejemplo entonces con un 25 por ciento si si 00:18:59
yo hago el banco aquí hemos dicho que el banco lo hemos hecho con el 9% me ha dado positivo 00:19:12
12.023, si yo utilizo por ejemplo un 20% seguirá dando positivo, si utilizo un 24,58 me dará 0 y si utilizo un 25% ya me dará un BAN negativo y ya diré que si mi coste del capital es superior al 24,58 00:19:18
quiere decir que ya no me interesa ese proyecto, porque no voy a ganar tanto como para cubrir ese 25% o 24,58 que me cuesta a mí el dinero, ¿no? 00:19:40
Bueno, y con el B, pues igual, el TIR del B sería plantear esta ecuación, pero en lugar de poner 1,09, poner 1 más i, aquí i, y poner 0 en el resultado 00:19:54
para calcularlo lo hacemos en excel y lo obtenemos porque esto en papel es bastante se podría hacer 00:20:06
pero bastante laborioso y no se suele hacer así se utiliza una calculadora financiera o una hoja 00:20:15
de cálculo bueno esto es lo más importante de los métodos de valoración de inversiones 00:20:21
espero que haya quedado claro y que bueno pues que os resulte útil venga gracias 00:20:27
Idioma/s:
es
Autor/es:
Fernando Cantos Martín
Subido por:
Fernando C.
Licencia:
Reconocimiento - No comercial
Visualizaciones:
52
Fecha:
2 de junio de 2024 - 12:31
Visibilidad:
Público
Centro:
IES ALONSO DE AVELLANEDA
Duración:
20′ 39″
Relación de aspecto:
1.78:1
Resolución:
1920x1080 píxeles
Tamaño:
77.84 MBytes

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